基金边际降久期 ——流动性与机构行为跟踪 证券研究报告/固收定期报告 2025 年 08 月 17 日 分析师：吕品 执业证书编号：S0740525060003 Email：lvpin@zts.com.cn 执业证书编号：S0740525070001 Email：yanly@zts.com.cn | 1. 货币资金面 . | | --- | | 2. 同业存单与票据 . | | 3. 机构行为跟踪. | | 风险提示 . | Email：suht@zts.com.cn 货币资金面 请务必阅读正文之后的重要声明部分 1、《国债期货整体减仓》2025-08-11 2、《基金转为主力买盘》2025-08-11 3、《跨月资金价格下行》2025-08-04 报告摘要 分析师：严伶怡 本周（8.11-8.15）关注要点：本周资金利率上行，大行融出日均环比上行，基金小幅 降杠杆；存单到期增加，各期限存单到期收益率多数上行；现券成交来看，买盘主力 来自货基，主要增持存单，基金主要净卖出 7-10Y 和 20-30Y 利率债，农商行加仓 7-10Y 利率债，保险增持超长利率债，大行加码买入 1-3Y 利率债。 联系人：苏鸿婷 ...