报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美豆期价涨势为主，因美豆增加对中方出口希望及8月USDA报告利多；国内豆粕期价震荡上涨、豆一期价震荡 [2] - 下周预计连豆粕期价重心上移、豆一期价反弹震荡，豆粕关注美豆产区天气、中美经贸会谈、美豆出口等变量 [5] 相关内容总结 期货价格表现 - 8月15日当周，美豆主力11月合约周涨幅5.7%，美豆粕主力12月合约周涨幅3.26% [2] - 8月15日当周，豆粕主力m2601合约周涨幅1.39%，豆一主力a2511合约周跌幅0.83% [2] 国际大豆市场基本面情况 - 美豆净销售周环比下降、处于预期低端，8月7日当周，2024/25年度美豆出口装船约53万吨，周环比降幅约23%；累计出口装船约4842万吨，同比增幅约13%；美豆对中国装船为0，累计对中国装船约2248万吨；当前年度周度净销售约 -38万吨，下一市场年度周度净销售约113万吨，两者合计约75万吨，处于预期低端 [2] - 美国大豆优良率周环比下降、符合预期，截至8月11日，美国大豆优良率68%，前一周69%，去年同期68%，市场预期68% [2] - 8月USDA供需报告利多，下调2025/26年全球和美豆期末库存、库存消费比下降，较大幅度下调2025年美豆种植面积、较大幅度上调美豆单产，但下调面积影响更大，美豆总产量下降，总供应下降，需求也下调，供应减量大于需求减量，美豆期末库存下调 [2][3] - 截至8月15日当周，10 - 11月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比下降 [3] - 8月中下旬美豆主产区降水偏少、气温“先高后低”，影响偏中性 [3] 国内豆粕现货情况 - 成交量周环比下降，截至8月15日当周，我国主流油厂豆粕日均成交量约10万吨，前一周日均成交约51万吨 [3] - 提货量周环比特平，截至8月15日当周，主要油厂豆粕日均提货量约18.8万吨，前一周日均提货量约18.8万吨 [3] - 基差周环比上升，截至8月15日当周，豆粕（张家港）基差周均值约 -96元/吨，前一周约 -112元/吨，去年同期约 -26元/吨 [3] - 库存周环比下降、同比下降，截至8月8日当周，我国主流油厂豆粕库存约86万吨，周环比降幅6.8%，同比降幅约36% [3] - 大豆压榨量周环比上升，下周预计上升，截至8月15日当周，国内大豆周度压榨量约234万吨，开机率约66%；下周油厂大豆压榨量预计约240万吨，开机率68% [3] 国内豆一现货情况 - 东北产区豆价稳定，东北部分地区大豆净粮收购价格报价区间4220 - 4300元/吨，关内部份地区大豆净粮收购价格区间5140 - 5280元/吨，销区东北食用大豆销售价格区间4660 - 4860元/吨，均持平前周 [4] - 东北产区新豆生长良好，维持年产预期，除部分地区土壤墒情偏旱外，多地土壤墒情不旱不涝，新季大豆多进入鼓粒期、有丰产预期 [4] - 国储、省储大豆拍卖持续，国储两次拍卖、部分成交，黑龙江省储流拍，吉林省储成交率约68% [4] - 销区需求平淡、后续关注开学是否提升需求，经销商表示东北大豆成交暂无增加迹象，多数经销商库存可销售至新豆上市，后续若出货速度加快，或少量补库 [4]