证券研究报告 固收定期报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 17 日 收益率有所调整，中长端性价比突出 ——信用分析周报（2025/8/11-2025/8/15） 投资要点： 本周（8/11-8/15）市场概览： 1）一级市场：本周传统信用债发行量、净融资额环比上周有所减少，偿还量环比上 周有所增加；资产支持证券净融资额环比上周增加 170 亿元；本周 AA 产业债加权 平均发行利率大幅上升，其余券种发行成本均落在 2.5%以下。 联系人 2）二级市场：本周信用债成交量环比上周减少 158 亿元；换手率方面，本周信用债 换手率较上周整体小幅波动。本周不同期限的信用债收益率均有不同程度上行，且 中长端调整幅度大于短端。总体来看，本周不同行业不同评级的信用利差大多有不 同幅度收窄，少数行业信用利差走扩。具体来看，本周 AA 非银金融信用利差较上周 走扩 6BP，AA 建筑材料信用利差较上周压缩 6BP；AA+电气设备、纺织服装信用利 差较上周分别走扩 6BP、17BP，AA+非银金融信用利差较上周压缩 7BP。除此以外， 其余各行业各评级的债券信用利差波动幅度均不超过 5BP。 3）负面舆情。本 ...