行业投资评级 - 国防军工行业评级为"看好"（维持）[5] 核心观点 - 深海科技战略投入有望持续增长，已被确认为十五五重要战略发展方向，国家发展改革委将统筹运用中央预算内投资等资金渠道支持海洋领域重大项目建设[2][12] - 深海科技发展具有重大战略价值：1）国防安全：深海感知网络与无人作战系统构成"水下屏障"；2）资源利用：南海油气资源占全球12%，中国石油总资源量1/3；3）经济发展：构建全配套产业链[13] - 无人作战将朝协同化、智能化、电子化发展，日本计划2026年投入1000亿日元（约49亿元人民币）采购无人机，全球军用无人机采购加速[17][18] - 随着"十五五"临近，新一阶段装备建设启动，重点关注景气上行和新质新域方向[19] 行业表现 - 本周国防军工(申万)上涨+0.15%，跑输沪深300指数(+2.37%)[21] - 在申万一级行业31个行业中排名第21位[24] - 个股方面，烽火电子(+38.73%)、菲利华(+30.81%)涨幅居前，爱乐达(-10.79%)、兴图新科(-11.54%)跌幅较大[27] 重点公司推荐 - 军工电子：振华科技(增持)、航天电器(买入)、中航光电(买入)等[19] - 新质新域：海格通信(买入)、新光光电(增持)等[19] - 航发链：西部超导(买入)、中航高科(买入)等[19] - 军贸：中航沈飞、国睿科技等[19] 行业动态 - 国内：我国成功发射卫星互联网低轨08组卫星，075型两栖舰服役进展[29] - 国际：日本加大无人机采购，德国向乌克兰提供5亿美元军事援助[31] 业绩表现 - 部分公司中报亮眼：*ST铖昌营收+180.16%，净利润+333.23%；臻镭科技净利润+1006.99%[34] - 部分公司承压：海格通信净利润-98.72%，银河电子营收-59.73%[34]