行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 基建投资与区域机会 - 1-7月基建投资累计同比+3.2%，较1-6月放缓1.4pct，主要受财政节奏放缓和天气因素影响 [2][12] - 铁路投资表现亮眼，1-7月同比+5.9%（加快1.7pct），但道路运输、水利管理等分项增速放缓 [2][12] - 建议关注新疆、西藏、川渝等中西部区域重大项目进展，推荐中国交建、中国电建、中国中铁等基建龙头 [12] 海外工程与一带一路 - 2025年前6个月对外承包工程完成营业额同比+9.3%，新签合同额同比+13.7%，其中"一带一路"国家新签合同额同比+21% [13] - 俄乌重建预期及东盟合作深化或推动海外工程需求，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际等 [13] 细分领域结构性机会 - 专业制造工程（如钢结构）、节能降碳及新能源基建领域景气度较高，建议关注鸿路钢构、华阳国际 [13] - 半导体洁净室需求延续，关注亚翔集成、柏诚股份 [13] 行业数据与市场表现 经济数据 - 1-7月地产投资/销售/新开工/竣工面积累计同比分别为-12.0%/-4.0%/-19.4%/-16.5%，新开工降幅收窄但其他指标恶化 [2][16] - 水泥产量1-7月同比-4.5%（7月单月-5.6%），反映基建支撑减弱 [2][16] 市场行情 - 本周建筑装饰板块下跌0.51%，跑输沪深300（+2.37%）和万得全A（+2.95%）[1][20] - 个股涨幅前五：上海港湾、美丽生态、汇通集团、新疆交建、ST中装；跌幅前五：启迪设计、重庆建工等 [20][22][23] 公司估值 - 中国中冶2025E市盈率9.4倍，中国化学7.9倍，中材国际7.6倍，显示部分龙头估值处于历史低位 [14] - 鸿路钢构2025E市盈率13.4倍，精工钢构11.8倍，反映专业工程细分领域估值分化 [14]