行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 核心观点 AI算力与云计算 - CoreWeave 2025年二季度营收达12.1亿美元，同比增长207%，超市场预期的10.8亿美元，但净亏损2.91亿美元，经营利润率因1.45亿美元股权激励费用从20%降至2% [12][14] - CoreWeave上调全年营收指引至51.5-53.5亿美元（原指引49-51亿美元），隐含同比增长174%，合同储备达301亿美元，环比增40亿美元，较年初翻倍 [14] - SK海力士预计HBM市场2030年前将以30%年均复合增长率扩张，定制化HBM市场规模将达"数十亿美元"，公司为英伟达核心供应商 [15] 消费电子与AI硬件 - 2025年二季度全球智能手机销量2.96亿台，同比增长1.45%，中东&非洲地区增速6.8%，亚太（除中日）增速5.3% [17][24] - 同期全球AI笔电出货量2160万台，同比增长95%，渗透率达44.32% [27][29] - 手机内存容量及规格预计随AI需求提升，推动AI手机销量增长 [26] 海外市场动态 - 海外AI应用活跃度：Claude和ChatGPT环比上升，Perplexity小幅下降，Gemini平稳；国内多数应用稳定，通义活跃度续跌 [9][11] - 海外AI个股表现：英特尔周涨23.11%（24.56美元）、GitLab涨9.55%（44.28美元）、高通涨6.97%（157.85美元），英伟达跌1.23%（180.45美元） [6] 细分领域总结 AI基础设施 - CoreWeave电力容量扩张至2.2吉瓦，新泽西数据中心2026年交付，债务规模升至111亿美元 [14] - SK海力士HBM3E短期供需失衡风险，但代际升级趋势明确 [15] 消费电子区域表现 - 智能手机品牌TOP5：三星、苹果、传音、小米、vivo [17] - AI PC增长驱动：Windows 11切换及疫情期设备换机需求 [31] 技术迭代与竞争 - DRAM周度价格波动：DDR4 16Gb(2Gx8)3200周涨4.20%，DDR3 4Gb eTT周涨2.27% [16] - NAND Flash中TLC 256Gb周涨10.00%，QLC 1Tb价格持平 [16]