投资评级 - 行业投资评级为"看好"（维持）[1] 核心观点 - 三部委联合印发《车辆运输车专项治理行动方案》，2025年7月至12月开展专项治理行动推动行业规范化，要求车辆运输车最多运载不超过9辆车，打击非法改装车[5] - 行业规范化将促使非合规车辆出清，运价回归合理区间，头部合规玩家如长久物流等有望显著受益并提升市场份额[5][27] - 智驾领域迎来重大更新，理想汽车、小鹏汽车VLA智驾算法亮相，特斯拉FSD V14预计9月底发布，将带来体验跃升和差异化竞争优势[6][39] - 整车领域建议关注智驾强势主机厂及布局高端市场的玩家，零部件领域关注业绩优异、低估值标的及切入机器人/服务器液冷等前沿领域的玩家[6] 行业动态 政策与治理 - 交通部、公安部、工信部联合治理车辆运输车行业乱象，分阶段推进：7月部署、8月宣传、9-11月全面治理、12月总结评估[5][27] - 治理措施包括严格新增车辆准入管理、强化源头装载监管、加强执法检查和源头处罚[26] 智驾技术进展 - 华为乾崑智驾搭载车型突破100万辆，覆盖15-101.8万价位22款车型，9月底将推送ADS 4升级[29] - 禾赛科技2025Q2激光雷达交付量同比增长306.9%至352095台，ADAS产品交付303564台，机器人领域产品交付48531台[37] - 特斯拉Robotaxi服务将于2025年9月向公众开放，FSD V14预计6周后发布，参数数量提升10倍[38][39] 市场与产品 - 尊界S800交付快速爬坡，8月第一周交付突破200+，67天大定突破10000台[30] - 小鹏G7交付量突破10000台，Ultra版本订单占比超50%[34] - 吉利汽车2025年上半年营收1502.8亿元（同比增长27%），新能源销量725151辆（同比增长126%），全年目标上调至300万辆[34] 政策支持 - 财政部等三部门对单笔5万元及以上家用汽车等消费贷款给予财政贴息，2025年9月1日至2026年8月31日实施[40] - 多地暂停汽车置换补贴，但报废更新政策延续，涉及贵州、湖南、河南、安徽等地[41][42] 投资建议 - 整车推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车等[45] - 零部件关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能等[45]