报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 南美丰产美豆无牛市基础 成本支撑大跌概率小 总体震荡偏强 区间950 - 1150美分/蒲式耳 [5] 根据相关目录分别总结 美豆多空因素与观点 - 利空因素：美国对全球加关税或致美豆出口变差 美豆主产区天气良好单产预期高 周度大豆优良率高于预期 [5] - 利多因素：生柴政策、中美关系缓和预期等支撑价格 旧作平衡表紧平衡 种植面积低于预期 [5] 市场价格 - 美豆价格：本周上涨 因8月供需报告调高单产预估但面积下调幅度超预期 旧作平衡表进一步收紧支撑价格 下周关注美国加征关税和主产区天气情况 [7] - 美豆粕价格：本周继续反弹 新作种植面积下调幅度超市场预期 单产提升但供需平衡表收紧支撑价格 [10][11] - 美豆油价格：本周横盘震荡 美豆大涨支撑价格 但原油价格下跌以及生柴政策不确定性致买油空粕套利头寸大量平仓 油弱粕强 [15] - 现货价格：8月1日美湾港口大豆现货价10.48美元/蒲式耳 8月1日爱荷华农场采购价9.37美元/蒲式耳且下跌 8月7日爱荷华州西南地区大豆现货价9.59美元/蒲式耳且下跌 巴西马托格罗索州现货涨至119.34雷亚尔/袋 8月15日巴西港口现货涨至140.99雷亚尔/袋 [17][19][22] 供给因素 - 干旱情况：美国大豆产区干旱情况好转 干旱率23% 上周13% [29] - 天气情况：未来两周美国产区温度基本正常 五大湖区降水偏多 中部和南部区域偏少 巴西产区基本无降水 阿根廷大豆产区降水正常偏多 [31][33][36] - 优良率：截止8月8日当周 美豆优良率68% 上周69% 上年同期68% [40] 需求因素 - 压榨利润：截止8月8日美豆压榨利润3.1美元/蒲式耳 上周2.71美元/蒲式耳 [43] - 出口情况：美豆周度出口数量53.31万吨 上周68.95万吨 周度出口检验检疫51.8万吨 上周61.25万吨 本年度净销售 - 37.76万吨 上周46.78万吨 下一年度销售113.3万吨 上周54.5万吨 上周发往中国数量0万吨 [45][47][49] 其他因素 - ENSO指数：ENSO（NINO3.4距平指数）最新值为 - 0.653 进入拉尼娜区间 [56] - 种植成本：巴西和美国大豆种植成本下降 美国大豆种植成本同比下降 巴西大豆成本同比下降 [58][60][62] - CFTC持仓：截止8月12日 大豆净空2.01万手 上周空4.83万手 豆油净多5.58万手 上周6.77万手 豆粕净空7.81万手 上周10.42万手 [64][66][68]