行业投资评级 - 国防军工行业评级为"强于大市"（维持评级）[6] 核心观点 - 军工板块自6月底以来呈现上涨趋势，本周（8.11-8.15）申万军工指数上涨0.15%，相对沪深300指数超额-2.22pct，但后续仍有9月3日阅兵仪式及十五五规划等催化剂[2] - 资金层面显示杠杆类资金连续五周净流入，被动资金虽净流出7.75亿元，但看好2025年强需求恢复预期下的资金面持续向好[2][28] - 当前军工板块市盈率TTM（剔除负值）74.21倍，处于五年分位数99.61%，结合2025年基本面恢复预期，具备较高配置价值[2][35] - 25-27年在十四五任务冲刺、建军百年目标、军贸快速发展等多重催化下，内需外需均将大幅增长，建议关注内贸、外贸、新兴产业三条主线[3][4][10] 行情回顾 板块表现 - 本周申万军工指数上涨0.15%，在31个申万一级行业中排名第21位；2025年至今累计上涨21.74%，相对沪深300超额14.95pct，排名第5位[11][18] - 细分领域中航天板块表现最佳（+0.67%），航空板块表现最弱（-3.03%）[19][22] 个股表现 - 涨幅前十个股平均涨幅25.11%，其中烽火电子（+38.73%）、菲利华（+30.81%）领涨；跌幅前十个股平均跌幅8.92%，主要系前期超额涨幅19.64pct后的调整[24][26] - 个股异动原因包括石英材料（菲利华）、AI概念（特发信息）、液冷概念（淳中科技）等主题驱动[24] 资金与估值 - 军工ETF本周净流出7.75亿元，但融资买入额连续五周提升，显示杠杆资金风险偏好增强[28][34] - 当前板块估值74.21倍PE（TTM），多数企业2026年预期估值低于30倍，具备中长期配置性价比[35][39] 投资主线 内贸主线 - 陆装：天秦装备、高德红外、理工导航等[3] - 飞机：佳驰科技、中航沈飞、中航西飞等[3] - 发动机：航宇科技、航亚科技、航发科技等[3] - 深海及无人/反无：西部材料、纵横股份、航天彩虹等[3] 外贸主线 - 广东宏大、国睿科技、航天南湖等[4] 新兴产业 - 核聚变：国光电气、联创光电、合锻智能等[10] - 商业航天：航天动力[10] 行业动态 - 航空航天：长征十号火箭完成系留点火试验[49] - 核聚变：HEAT-ML模型加速磁阴影计算取得突破[50] - 低空经济：多省市出台政策支持，贵州省提出到2027年形成低空物流网络体系[51][54][65]