报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上半周市场炒作情绪升温，盘面震荡上行；下半周炒作情绪降温，叠加钢材数据疲软、累库加快，盘面震荡下行 [1] - 本周钢材供增需减，库存超季节性累库加快，基本面走弱，但总库存不高，低价持货意愿尚可，抛压不大；成本端有支撑；宏观内弱外稳，整体乐观情绪降温；预计螺纹10合约在3100附近、热卷在3350附近具备支撑 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 供需存 - 供给：本周钢厂铁水与废钢日耗均小幅增长，粗钢产量呈增加态势；后续铁水产量将维持高位震荡；部分地区烧结限产且唐山独立轧钢企业将停产，高炉是否受影响待跟踪 [2] - 需求：本周五大材表需环比下滑，主要受季节性影响，钢材表需仍处于季节性相对高位，当前需求绝对值不差 [2] - 库存：本周五大材库存超季节性累库加快，厂库和社库均累积，总库存处于季节性相对低位；表外材继续累积，库存处于季节性相对高位 [2] 基差 - 本周杭州中天螺纹基差缩窄，反映现货端有压力，当地库存攀升印证；华南、华中和华北地区基差未明显变动，广州基差偏低 [3] - 张家港热卷基差走阔，华北、东北等地热卷基差也走阔，热卷现货需求表现较好 [3] 月差 - 由于螺纹钢现货疲弱、热卷现货强劲，且螺纹钢近月合约仓单压力大，10 - 01螺纹钢合约维持反套格局，热卷呈正套态势，预计延续 [3] 区域差 - 螺纹钢区域价差方面，华北地区表现优于华东和华南地区 [3] - 热卷区域价差环比表现，北方地区好于华南地区，华南基差持平，北方基差扩大，与北方地区价差走弱 [3] 品种价差 - 卷螺差持续扩张，热卷端需求较好，卷螺差仍有扩张空间，10合约有望扩张至300左右 [4] 成本利润 - 本周长流程和短流程钢厂现货利润均收缩，长流程大厂仍有100以上利润，短流程钢厂处于谷电盈亏平衡线；盘面利润也收缩，成材累库加速下，现货和盘面利润或进一步收缩，但限产传闻扰动市场，盘面利润头寸需观望 [4] 数据概览 - 螺纹、热卷盘面价格：螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3269、3314、3188，周变化分别为 - 17、 - 3、 - 25；热卷01、05、10合约收盘价分别为3432、3439、3439，周变化分别为3、6、11 [6] - 螺纹、热卷现货价格：螺纹钢汇总价格中国为3384，周变化 - 10；热卷汇总价格上海为3460，周变化10 [7][9] - 热卷海外相关数据：热卷FOB出口价中国为480，周变化5；热卷CFR进口价东南亚为492，周变化5 [10] - 钢材基本面数据：螺纹产量220.45，周变化 - 0.73；热卷商品卷产量204.1，周变化0.31 [10] - 原料价格与钢厂利润：PB粉（日照港，61.5%）价格772，周变化2；长流程钢厂螺纹库存148.11，周变化2.55 [10][11] - 建材成交量：中国为105050，周变化11408；北方大区为20565，周变化 - 1026 [11] - 富宝电炉成本与利润：江苏峰电成本3526，平电成本3368，谷电成本3240 [12] - 五大材：表需831.02，周变化 - 14.72；产量871.63，周变化2.42；库存1415.97，周变化40.61 [13]