行业投资评级 - 报告对TMT行业维持积极观点，重点关注半导体代工及AI算力产业链 [3] 核心观点 - 国内晶圆代工厂2025Q2业绩超预期：中芯国际营收22.09亿美元（环比-1.7%超指引-4~-6%），毛利率20.4%（超指引18-20%）；华虹半导体营收5.66亿美元（环比+4.6%达指引上沿），毛利率10.9%（超指引7-9%）[3] - 行业需求端修复明确：2025Q2高稼动率由模拟芯片驱动，2025Q3功率半导体需求有望复苏，代工价格或迎新一轮涨价[3] - 建议关注三大细分领域：模拟芯片、功率半导体、半导体设备及材料[3] 市场表现 板块涨跌幅 - TMT板块周涨幅：通信(+7.66%)、电子(+7.02%)、计算机(+5.38%)、传媒(+1.00%)，均跑赢沪深300(+2.37%)[3] - 领涨子行业：通信网络设备及器件(+12.40%)、被动元件(+12.32%)、数字芯片设计(+10.18%)[3][11] - 个股涨幅前三：*ST汇科(+53.56%)、上海合晶(+45.36%)、吉视传媒(+45.19%)[13][14] 行业动态 半导体制造 - 中芯国际2025Q3指引：营收环比+5~7%，毛利率18-20%；华虹半导体预计营收6.2-6.4亿美元，毛利率10-12%[3] - 三星研发415mm×510mm尺寸SoP先进封装技术，争夺超大规模芯片订单[23] - SK海力士预测2030年前AI内存市场年增30%[23] AI产业进展 - 大模型商用加速：2024年中国公有云大模型调用量达114.2万亿Tokens，下半年日均Tokens消耗量增近10倍[18] - 算力需求激增：鸿海AI服务器收入Q2同比+60%，Q3预计同比+170%；全球服务器CPU出货量Q2同比+22%[21][22] - 政策支持：国家数据局披露截至6月底高质量数据集交易额近40亿元，5G基站达455万个[19][21] 重点公司公告 - 芯联集成：AI服务器电源管理芯片实现量产[24] - 生益电子：H1净利润同比+452%[24] - 腾讯控股：Q2资本开支229亿元投向AI业务[25] - 臻镭科技：H1净利润同比+1007%[25] - 寒武纪：澄清大量载板订单传闻不实[24]