报告行业投资评级 - 豆粕短期偏多[1] - 菜粕短期偏多[1] - 棕榈油短线多头[1] - 棉花谨慎看多[1] - 红枣谨慎看多[1] - 生猪谨慎看多[1] 报告的核心观点 - 豆粕在气候中性预期下美豆种植天气基本顺利，国内大豆及豆粕累库，中美贸易关税成下档成本支撑，本周美农报告调低美豆种植面积、调增单产致产量及期末库存环比下调，事件炒作降温后价格回落整理，仍以逢低看多为主[1] - 菜粕全球菜籽产量同比恢复但加籽单产有调减风险，国内油厂菜籽去库、菜粕累库，8 - 10月菜籽进口同比偏低，多种因素对价格构成支持，但豆粕替代大、消费预期一般，高库存高仓单及中澳贸易改善使炒作情绪降温，可关注逢低短多机会[1] - 棕榈油印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印存在采买需求，7月马棕累库低于预期，本月前十五天出口数据好，趋势以逢低看多为主[1] - 郑棉短期聚焦新花上市前供应问题，去库快且无进口配额使供应偏紧支撑底部，新棉预售好且有提前上市预期，局部或有抢收，下游进入“金九银十”备货行情，订单好转，纺企开机率止跌，建议谨慎看多[1] - 红枣初步判断2025/26年度新疆南疆灰枣市场预期总产量在50 - 58万吨区间，减产成定局但幅度不敌2023/24年，短期围绕开秤价炒作期长，去库加快利好多头，策略先强后弱，当下建议逢低做多[1] - 生猪养殖端出栏节奏顺畅，前期二育出栏抛售及8月出栏加速施压现货端，中长期存量高但增量收缩，头部企业产能去化助力远月合约上行，“弱现实，强预期”明显，不建议盲目短线沽空，关注逢低建立远月多单或反套操作[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3137元/吨，较前一日跌20元，跌幅0.63%；全国现货均价3096.86元/吨，较前一日跌21.43元，跌幅0.69%[2] - 截至2025年8月8日，全国港口大豆库存893.8万吨，环比增70.10万吨；125家油厂大豆库存710.56万吨，较上周增54.97万吨，增幅8.38%；豆粕库存100.35万吨，较上周减3.81万吨，减幅3.66%；国内饲料企业豆粕库存天数8.37天，较8月1日增0.32天，增幅3.77%[3] - 美豆价格攀升使巴西大豆贴水下调，中国9、10月进口大豆采购完成大半，下游饲料企业跟涨意愿不高，部分地区豆粕一口价回调，油厂催提和秋季温差使部分区域提货量增加，饲料企业提升豆粕物理库存[4] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2546元/吨，较前一日跌140元，跌幅5.21%；全国现货均价2675.26元/吨，较前一日涨12.1元，涨幅0.45%[5] - 截至8月8日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.88万吨，环比增2.28万吨；菜粕库存3.2万吨，环比增0.5万吨；未执行合同6.9万吨，环比增2.3万吨[5] - 6 - 8月水产养殖旺季但豆粕替代强挤占菜粕市场份额，8 - 10月菜籽进口同比大幅下降，加菜粕进口关税等因素支持价格，但加籽进口利润改善构成上档压力[6] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘9460元/吨，较前一日涨92元，涨幅0.98%；全国均价9418元/吨，较前一日涨10元，涨幅0.11%[7] - 截至2025年8月8日，全国重点地区棕榈油商业库存59.98万吨，环比增1.76万吨，增幅3.02%；同比增0.67万吨，增幅1.12%[8] - 印尼总统表示将打击非法开采棕榈园行为，本月前十五天出口数据好，提振市场创新高[8] 棉花 - 郑棉主力合约CF2509日内增仓下跌0.25%至14120元/吨，国内现货下跌0.01%至15222元/吨，ICE棉主力合约下跌0.30%至67.48美分/磅[10] - 美国棉花优良率环比降2%至53%，棉情走弱，但无干旱率回升至82%；印度播种棉花面积同比增7%，播种进度24%，同比增2%，季风改善墒情；巴西新棉收获进度达16.7%[10] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，产量预计提升至740万吨以上，库存方面商业库存降15.06万吨至185.61万吨，产成品库存去化；需求方面纺纱厂开机率环比降0.2%至65.5%，织布厂开机率持稳于37%，纺企订单环比提升1.5天至8.34天；纺纱利润内地主流纱支即期利润提升，疆内企业预计每吨利润恢复至400元/吨左右；成交上，下游棉纱成交平淡，坯布成交好转，“金九银十”启动；外贸7月纺织服装出口有下行压力[11] 红枣 - 红枣主力合约CJ2601日内减仓上涨0.74%，收11545元/吨[14] - 产区新季作物处于坐果关键期，未来新疆最高气温抬升但不及前期极值，预估新季产量在56 - 62万吨，较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%；库存方面36家样本企业物理库存9686吨，环比减98吨[14] 生猪 - 生猪主力合约Lh2511日内增仓下跌0.18%至13945元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨[17] - 短期8月钢联样本企业计划出栏量环比增5.26%，集团场大猪出栏占比高，二育栏舍利用率高；中期预计下半年生猪出栏量仍有增长空间；长期落后产能出清将推升价格重心；当下6月全国能繁母猪存栏4043万头，钢联样本规模养殖场6月能繁母猪存栏环比增加；需求端处于消费淡季[17]