报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周PVC2509盘面区间震荡、先涨后跌，周线3连阴，振幅较上周减小，基本面边际恶化，预计下周盘面延续弱势震荡 [3][4][8] - 供给方面，虽下周装置检修计划增加，但新产能陆续释放，供给依旧承压运行；需求方面，国内地产数据不佳，下游开工率处于低位，且印度上调中国大陆进口反倾销税，出口优势削减，预计下半年对印度出口增速下滑 [4][22][26] 根据相关目录分别总结 PVC行情回顾 - 盘面：本周PVC2509盘面波动范围为【4938，5077】，开盘价4980元/吨，收盘价4954元/吨，周线3连阴，振幅减小；截至本周五，主力收盘价4954元/吨（周环比 -39），持仓量37万手（周环比 -26），持仓量去化速度显著加快 [8][11] - 基差：截至本周五，PVC常州基差为 -104元/吨（周环比 -1） [13] - 仓单：截至本周五，PVC仓单为8.0万手（周环比 +1.7）；6月PVC月交割量为3.5万吨，同比中性水平 [13] - 月差：截止本周五，V9 - 1价差为 -143元/吨（周环比 -3），V3 - 5价差为 -249元/吨（周环比 +20） [16] - 区域&品种差：本周电石法PVC价格受煤炭带动边际下跌，乙电价差走强 [19] 供给 - 本周PVC产量为48万吨，周环比 +0.5万吨，产能利用率为80%，1 - 33周产量累计同比 +4.4%；下周产能利用率预计降至77.61%，整体供应量减少 [22] - 下周新中贾、君正及中泰等多套装置计划检修；海平面、金川、宁波台塑、联成等多套装置计划9月左右检修 [23] 需求 地产 - 2025年1 - 7月房地产新开工/施工/竣工/销售面积累计同比 -19.4%/-9.2%/-16.5%/-4%，新开工面积跌幅收窄，施工、竣工、销售面积跌幅扩大；7月新开工/施工/竣工/销售面积累计同比 -15.2%/-16.4%/-29.5%/-8.4%，销售面积连续4个月跌幅扩大；7月70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比 -5.85% [26] - 本周30城商品房成交面积为207万平方米（周环比 -16.6%） [29] 内需 - 本周下游开工率为43%，其中管材及型材开工率环比好转，薄膜开工率连续2周下滑 [31] 出口 - 2025年1 - 6月PVC出口量为196万吨（同比 +66万吨），累计同比 +50%；5月国内PVC出口量在26万吨，同比 +21% [34] - 2025年8月14日印度公示最新进口PVC反倾销税，对中国大陆调高40 - 65美元/吨，预计将限制中国大陆PVC对印度市场出口 [35] - 2025年1 - 6月PVC地板累计出口量为209万吨，累计同比 -11%；6月PVC地产出口量为32万吨，同比 -24%（单吨PVC地板约消耗PVC粉0.3万） [38] 库存 - 截至本周四，PVC企业库存为33万吨（周环比 -1），连续8周去库，合计去库7.5万吨 [41] - 截至本周四，PVC小样本社会库存为49万吨（周环比 +1.2），连续9周累库，合计累库13.8万吨 [41] - 截至本周四，PVC大样本社库为68万吨（周环比 +3.5），连续8周累库，合计累库24.2万吨 [41] 利润 - 本周PVC电石法毛利为 -231元/吨（周环比 +21） [44]