报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑及出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] - 预计PVC2601在5043 - 5151区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基差方面，08月15日华东SG - 5价4930元/吨，01合约基差 - 167元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 库存方面，厂内库存32.6702万吨，环比减少3.10%，电石法厂库25.0202万吨，环比减少3.68%，乙烯法厂库7.65万吨，环比减少1.14%，社会库存49.28万吨，环比增加2.49%，生产企业在库库存天数5.4天，环比减少3.57%，偏空 [10] - 盘面方面，MA20向上，01合约期价收于MA20下方，中性 [10] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空增，偏空 [10] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率80.33%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量34.1725万吨，环比增加1.67%，乙烯法企业产量13.941万吨，环比减少0.28%；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产增加幅度可观 [7] 需求端 - 下游整体开工率42.75%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率36.91%，环比持平，低于历史平均水平；下游管材开工率32.96%，环比增加0.869个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率72.86%，环比减少4.06个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率77.97%，环比增加0.429个百分点，高于历史平均水平；船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [8] 成本端 - 电石法利润 - 230.8115元/吨，亏损环比减少8.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润 - 539.6422元/吨，亏损环比增加10.30%，低于历史平均水平；双吨价差2680.05元/吨，利润环比减少0.00%，高于历史平均水平，排产或将增加 [8] 预期 - 电石法成本走强，乙烯法成本走弱，总体成本走强；预计排产增加，总体库存处于高位，当前需求或持续低迷 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC行情相关指标数值、前值及涨跌幅，涵盖企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多方面数据 [16] PVC期货行情 - 包含基差走势、主力合约走势、价格、成交量、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等内容 [18][21][22] - 展示了主力合约价差在不同时间段的变化情况 [24][25] PVC基本面 电石法相关 - 涉及兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等方面的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据及走势 [27][29][31][33] PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法的产能利用率、生产毛利、利润、日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量等数据及走势 [38][39][40][42] 需求走势 - 涵盖PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、产量、表观消费量以及房地产相关数据、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等内容 [44][46][48][50][53][56] 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据及走势 [57][58] 乙烯法 - 包含氯乙烯进口量、二氯乙烷进口量、PVC出口量、乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据及走势 [59][60] 供需平衡表 - 呈现了2024 - 2025年部分月份的出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据 [63]