根据您提供的研报内容，以下是关于量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：动量因子 [29] * 因子构建思路： 通过计算股票在过去一段时间内的收益率差异，以捕捉价格趋势延续的效应。[29] * 因子具体构建过程： 以最近一年股票收益率减去最近一个月股票收益率（剔除涨停板）作为动量指标，综合选择A股市场中动量特征强且流动性相对较高的前100只股票作为指数成分股。[29] * 因子评价： 该因子旨在表征A股市场中最具动量特征的股票的整体走势。[29] 2. 因子名称：反转因子 [30] * 因子构建思路： 通过计算股票在短期内的收益率，以捕捉价格反向修正的效应。[30] * 因子具体构建过程： 以最近一个月股票收益率作为筛选指标，综合选择A股市场中反转效应强、流动性较好的前100只股票作为指数成分股，并采用成分股近三个月日均成交量进行加权。[30] * 因子评价： 该因子旨在准确表征我国A股市场各阶段高反转特征个股的整体表现。[30] 3. 因子名称：风格拥挤度因子 [39][128] * 因子构建思路： 通过衡量特定风格交易的热度或集中度，来判断该风格是否过度拥挤，从而评估其潜在风险与性价比。[39] * 因子具体构建过程： 1. 计算各风格指数近n个交易日（n=63，即近一个季度）的日均换手率。[128] 2. 在历史时间序列（滚动窗口为6年）上对该换手率进行z-score标准化。[128] 3. 将万得全A指数的同期标准化换手率作为基准。[128] 4. 计算风格指数标准化换手率与万得全A标准化换手率的差值。[128] 5. 最后计算该差值的滚动y年（y=6）历史分位值，得到风格拥挤度分位数。[128] * 因子评价： 该因子用于监测不同风格（如成长/红利、大盘/小盘）的交易拥挤程度，为风格配置提供风险预警和性价比参考。[39] 4. 因子名称：机构调研活跃度因子 [108][130] * 因子构建思路： 通过统计机构对上市公司调研的频繁程度，来捕捉市场关注度和潜在的信息优势。[108] * 因子具体构建过程： 1. 统计板块（指数、行业）的近n个交易日的“日均机构调研次数”。[130] 2. 在滚动y年的历史时间序列上对该值进行z-score标准化。[130] 3. 将万得全A指数的同期标准化值作为基准。[130] 4. 计算板块标准化值与万得全A标准化值的差值，得到“机构调研活跃度”。[130] 5. 最后计算“机构调研活跃度”的滚动y年历史分位数。[130] * 长期口径参数： n取126（近半年），滚动窗口为6年。[130] * 短期口径参数： n取63（近一季度），滚动窗口为3年。[130] * 因子评价： 该因子用于衡量不同板块或行业受机构投资者关注的程度，可能隐含了基本面变化或市场情绪的线索。[108] 因子的回测效果 1. 动量因子 [28] * 近一周收益: 7.3% * 近一月收益: 13.9% * 年初至今收益: 32.1% * 近一周相对收益（动量-反转）: 5.8% * 近一月相对收益（动量-反转）: 9.1% * 年初至今相对收益（动量-反转）: 25.9% 2. 反转因子 [28] * 近一周收益: 1.5% * 近一月收益: 4.8% * 年初至今收益: 6.3% 3. 成长风格因子 [28][39] * 近一周收益（国证成长）: 3.7% * 近一月收益（国证成长）: 5.9% * 年初至今收益（国证成长）: 7.5% * 近一周相对收益（成长-红利）: 4.9% * 近一月相对收益（成长-红利）: 5.0% * 年初至今相对收益（成长-红利）: 8.0% * 当前拥挤度分位: 12% [39] 4. 红利风格因子 [28][39] * 近一周收益（中证红利）: -1.1% * 近一月收益（中证红利）: 0.8% * 年初至今收益（中证红利）: -0.5% * 当前拥挤度分位: 32% [39] 5. 小盘风格因子 [28][39] * 近一周收益（巨潮小盘）: 3.5% * 近一月收益（巨潮小盘）: 7.4% * 年初至今收益（巨潮小盘）: 15.6% * 近一周相对收益（小盘-大盘）: 1.2% * 近一月相对收益（小盘-大盘）: 4.0% * 年初至今相对收益（小盘-大盘）: 8.8% * 当前拥挤度分位: 10% [39] 6. 大盘风格因子 [28][39] * 近一周收益（巨潮大盘）: 2.4% * 近一月收益（巨潮大盘）: 3.4% * 年初至今收益（巨潮大盘）: 6.8% * 当前拥挤度分位: 28% [39] 7. 微盘股风格因子 [28][39] * 近一周收益（万得微盘股）: -0.6% * 近一月收益（万得微盘股）: 8.6% * 年初至今收益（万得微盘股）: 55.7% * 近一周相对收益（微盘股-基金重仓）: -3.8% * 近一月相对收益（微盘股-基金重仓）: 1.9% * 年初至今相对收益（微盘股-基金重仓）: 41.6% * 当前拥挤度分位: 51% [39] 8. 基金重仓风格因子 [28][39] * 近一周收益（基金重仓）: 3.2% * 近一月收益（基金重仓）: 6.8% * 年初至今收益（基金重仓）: 14.1% * 当前拥挤度分位: 23% [39]