报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周棉花走势反弹，01重新站上14000关口，金九银十消费旺季将至市场预期增强，短期走势偏强但不排除先涨后跌 [4] - 美农业部8月报告大幅调低棉花产量，偏利多；郑棉01合约短期关注14000关口争夺，站稳则有上冲动力，掉下则后势偏弱 [5] - 利多因素为前期中美互加关税减少，商业库存同比降低；利空因素为贸易谈判延期、对美出口关税偏高、消费淡季、总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市 [6] 根据相关目录总结 前日回顾 - 本周棉花走势反弹，01重新站上14000关口；ICAC8月报显示25/26年度产量2590万吨，消费2560万吨；USDA8月报显示25/26年度产量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨；海关数据表明7月纺织品服装出口267.7亿美元，同比下降0.1%，6月我国棉花进口3万吨，同比减少82.1%，棉纱进口11万吨，同比增加0.1%；农村部7月25/26年度数据为产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨 [4] 每日提示 - 美农业部8月报告大幅调低棉花产量，偏利多；郑棉01合约短期关注14000关口争夺，站稳则有上冲动力，掉下则后势偏弱 [5] 今日关注 - 利多因素为前期中美互加关税减少，商业库存同比降低；利空因素为贸易谈判延期、对美出口关税偏高、消费淡季、总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市 [6] 基本面数据 - USDA8月报告全球产销存数据：中国产量685.8万吨，消费816.5万吨，进口115.4万吨，期末库存762.5万吨；印度产量517万吨，消费544.3万吨，进口63.1万吨，期末库存223.1万吨等 [11][12] - ICAC全球棉花供需平衡表25/26年度数据：全球产量2590万吨，消费2560万吨，期末库存1710万吨，全球贸易量970万吨，价格预测考特鲁克A指数57 - 94美分/磅 [13] - 农业部公布的23/24 - 25/26年度数据：包括期初库存、播种面积、收获面积、产量、进口、消费、期末库存等 [15] 持仓数据 未提及