行业投资评级 - 报告对公用环保行业给予"看好"评级 [1] 电力行业核心观点 - 7月全国规上工业发电量9267亿千瓦时，同比增长3.1%，增速较6月提升1.4个百分点 [7] - 火电和光伏是发电增量主力：火电同比增长4.3%至6020亿千瓦时，光伏同比增长28.7%至559亿千瓦时 [7] - 水电同比下降9.8%至1513亿千瓦时，降幅较6月扩大5.8个百分点 [7] - 1-7月累计发电量54703亿千瓦时，核电/风电/光伏分别同比增长10.8%/10.4%/22.7% [15] 天然气行业核心观点 - 全球天然气价格普遍回落：美国Henry Hub现货价格周跌1.75%至$2.98/mmBtu，荷兰TTF现货价格周跌2.64%至€30.60/MWh [19] - 美国天然气库存达31860亿立方英尺，较五年均值高6.6%，产量维持1079亿立方英尺/日的历史高位 [21] - 欧洲库存达832.59太瓦时，占库存容量的73.26%，为五年均值的91.2% [26] - 东北亚LNG现货价格周跌2.10%至$11.65/mmBtu，国内LNG出厂价周跌1.14%至4172元/吨 [19][39] 环保行业核心观点 - 农林生物质CCER方法学征求意见稿发布，预计将提升项目收益 [2] - 建议关注长青集团及光大绿色环保等受益标的 [2] 重点公司推荐 电力领域 - 水电：推荐国投电力/川投能源/长江电力 [17] - 绿电：建议关注新天绿色能源/龙源电力/三峡能源等 [17] - 核电：建议关注中国核电/中国广核 [17] - 火电：推荐华电国际/建投能源 [17] 天然气领域 - 城燃企业：推荐昆仑能源/新奥能源/华润燃气 [44] - 贸易商：推荐新奥股份/九丰能源/深圳燃气 [44] 环保领域 - 高股息标的：推荐光大环境/洪城环境/瀚蓝环境 [2] - 生物质发电：建议关注长青集团/光大绿色环保 [2] 行业动态 - 甘肃出台新能源上网电价改革方案，要求所有新能源项目电量进入电力市场 [52] - 广州计划2025年底建成200万千瓦虚拟电厂，2026年底扩容至400万千瓦 [54]