报告行业投资评级 - 原油、LPG、L、PP、PVC、PX、乙二醇、甲醇、沥青谨慎看空 [1][2] - PTA、尿素谨慎看多 [1][2] - 丙烯空头盘整 [2] 报告的核心观点 - 原油地缘缓和叠加供给过剩，油价趋势向下，中长期或压至60美元左右，策略为买入看跌期权 [3][4] - LPG高基差叠加下游需求改善，液化气反弹，策略为多单部分止盈 [7] - L农膜旺季陆续启动，基本面存改善预期，策略为回调试多 [12][16] - PP关注旺季启动节奏，基本面存改善预期，策略为回调试多 [19][23] - PVC印度反倾销税公布，产业链累库压力仍存，策略为空单持有 [26][30] - PX供需紧平衡预期宽松，油价震荡偏弱，策略为空单止盈，关注高空机会、卖出看涨期权 [33][36] - PTA供需紧平衡，宏观政策利多尚存，策略为空单逐步止盈、买入看跌期权，关注TA逢低试多机会 [37][40] - 乙二醇供需略显宽松，库存低位，策略为空单谨持、关注高空机会，卖出看涨期权 [41][44] - 甲醇供需宽松，成本有支撑，策略为09空单逐步止盈，关注01低多机会；MA9 - 1反套分批止盈 [45][48] - 尿素基本面偏弱，冬季用肥及出口相对较好，策略为09空单止盈，关注01低多机会 [49][53] - 沥青成本端油价偏弱，南方台风雨水扰动，沥青走弱，策略为轻仓布局空单 [54][57] - 丙烯供需驱动不足，弱势盘整，策略为逢低试多 [58][62] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价回落，WTI下降3.10%，Brent下降1.48%，SC上升0.62% [3] - 基本逻辑：美俄会谈后地缘冲突缓和，旺季对油价支撑下降，OPEC + 增产使油价有压缩空间 [4] - 基本面：IEA预计2025 - 2026年全球原油供给和需求均有增长，8月OPEC产量环比上升，美国商业原油库存增加 [5] - 策略推荐：关注60美元左右页岩油新钻井盈亏平衡点，买入看跌期权，SC关注【475 - 495】 [6] LPG - 行情回顾：8月15日，PG主力合约收于3875元/吨，环比上升1.12%，现货价格持平 [7][8] - 基本逻辑：成本端油价偏弱，自身基差高，供需面改善，供给库存双降，短线反弹 [9] - 策略推荐：中长期走势跟随油价，日线多头排列，多单部分止盈，PG关注【3830 - 3930】 [10] L - 行情回顾：L2601合约收盘价为7251元/吨，华北宁煤为7280元/吨（日环比 - 10） [13][14] - 基本逻辑：现货小幅下跌，基差走弱，装置检修增多预计产量下滑，棚膜旺季将到需求支撑走强 [16] - 策略推荐：回调试多，L【7250 - 7450】 [16][17] PP - 行情回顾：PP2601收盘价7084元/吨，华东拉丝现货价7051元/吨 [20][21] - 基本逻辑：油价下跌，现货小跌，基差走弱，上游高检修，出口毛利负，需求旺季将临，下游开工率上涨 [23] - 策略推荐：短期跟随成本弱势震荡，回调试多，PP【7000 - 7200】 [23][24] PVC - 行情回顾：V2509收盘价为4954元/吨，仓单 + 399手，主力移仓换月 [27][28] - 基本逻辑：主力换月，印度反倾销税使出口优势减弱，社会库存累库，仓单增加，8月新产能释放，内外需求淡季 [30] - 策略推荐：8月供需格局偏累库，等待反弹偏空，V【5050 - 5250】 [30][31] PX - 行情回顾：8月15日，PX华东地区现货7015元/吨，PX11合约日内收盘6688元/吨，基差161元/吨 [33][34] - 基本逻辑：供应端装置提负，需求端走弱但预期改善，供需紧平衡预期宽松，近期无宏观利多，油价震荡偏弱 [35][36] - 策略推荐：空单止盈，关注高空机会、卖出看涨期权，PX511【6620 - 6720】 [36] PTA - 行情回顾：8月15日，PTA华东4659元/吨，TA01日内收盘4716元/吨，基差 - 57元/吨 [37][38] - 基本逻辑：PTA加工费偏低，装置检修力度提升，开工负荷下滑，后期新装置投产叠加复产，供应压力增加；需求端企稳 [39][40] - 策略推荐：空单逐步止盈、买入看跌期权，关注TA逢低试多机会，TA01【4680 - 4750】 [40] 乙二醇 - 行情回顾：8月15日，华东地区乙二醇现货价4458元/吨，EG09日内收盘4369元/吨，基差89元/吨 [41][42] - 基本逻辑：国内外装置提负，到港量预期增加，供应增加；下游聚酯及终端织造开工负荷预期回升，8月供需略宽松 [43] - 策略推荐：空单谨持、关注高空机会，卖出看涨期权，EG【4380 - 4425】 [44] 甲醇 - 行情回顾：8月15日，华东地区甲醇现货2355元/吨，主力01合约日内收盘2412元/吨，基差 - 57元/吨 [46] - 基本逻辑：前期检修装置恢复，海外装置负荷高，供应压力增加，需求端偏弱，社库累库，成本端有支撑 [47] - 策略推荐：主力移仓换月，09空单逐步止盈，关注01低多机会；MA9 - 1反套分批止盈，MA【2390 - 2420】 [48] 尿素 - 行情回顾：8月15日，山东地区小颗粒尿素现货1700元/吨，主力合约日内收盘1737元/吨，基差 - 37元/吨 [49][50] - 基本逻辑：尿素装置检修偏低，开工负荷预期回升，供应充足；国内工农业需求整体偏弱，但化肥出口相对较好 [51] - 策略推荐：09空单止盈，关注01低多机会，UR【1725 - 1750】 [53] 沥青 - 行情回顾：8月15日，BU主力合约收于3461元/吨，环比下降0.32%，山东、华东、华南市场价有变动 [54][55] - 基本逻辑：成本端原油受OPEC + 增产影响走势偏弱，原料充足，南方受台风扰动，中长期价格承压 [56] - 策略推荐：裂解价差及BU - FU价差高位，估值偏高，轻仓布局空单，BU关注【3430 - 3530】 [57] 丙烯 - 行情回顾：PL2601收盘价为6492元/吨，持仓量下滑，PP盘面加工费走弱 [59][60] - 基本逻辑：山东现货下跌，盘面贴水，装置重启增多，PDH开工提升，成本支撑转弱，下游将入旺季 [62] - 策略推荐：绝对价格偏低，逢低试多，PL【6400 - 6600】 [62][63]