行业投资评级 - 建筑材料行业评级为"增持"（维持）[1] 核心观点 水泥行业 - 八月中旬水泥需求略有好转，全国重点地区水泥企业出货率45.8%，较上周提升1.8个百分点，价格稳中趋强[5] - 行业供给自律共识强化，全年盈利中枢有望高于去年，8月中下旬标志性市场或开启提价[5] - 水泥企业市净率估值处于历史低位，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥等龙头企业[5][12] 玻纤行业 - AI新应用推动电子玻纤布产品升级，Low-Dk、Low-CTE等特种玻纤渗透率加速提升，建议关注中材科技、宏和科技[5][13] - 普通玻纤中期盈利有韧性，风电、热塑等领域需求增长，推荐中国巨石[5][13] - 当前龙头估值处于历史低位，供需平衡修复有望推动估值修复[13] 玻璃行业 - 行业重回大面积亏损状态，供给侧收缩加快，短期价格企稳反弹[5][14] - 浮法玻璃龙头享有硅砂资源成本优势，推荐旗滨集团[14] 消费建材 - 以旧换新政策扩大加码，家居建材需求有望持续释放，1-2月全国规模以上建材家居卖场销售额同比增长8.7%[15] - 推荐北新建材、欧派家居、箭牌家居、东鹏控股等细分龙头[15] - 竞争格局优、业绩稳健的细分龙头如兔宝宝、伟星新材等值得关注[15] 行业数据 水泥 - 本周全国高标水泥市场价格340.3元/吨，较上周+0.7元/吨，较2024年同期-42.3元/吨[5][19] - 全国样本企业平均水泥库位66.4%，较上周-0.9pct；出货率45.8%，较上周+1.8pct[5][19] 玻璃 - 全国浮法白玻原片平均价格1235.7元/吨，较上周-39.2元/吨，较2024年同期-218.8元/吨[5][53] - 全国13省样本企业原片库存5608万重箱，较上周+118万重箱[5][54] 玻纤 - 2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价3150-3700元/吨，均价3521.25元/吨，同比下跌4.25%[5][66] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，较上周下跌1.86%[5][66] 公司估值 - 海螺水泥2025年预测PE 11.77倍，中国巨石16.25倍，北新建材9.96倍[16] - 海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等分红收益率较高，2025年预测股息率分别为4.2%、3.4%、5.2%[17]