报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属板块震荡延续，受我国反内卷、关税延期、利好政策等因素影响，部分品种受提振回升，但也随反内卷龙头获利了结出现调整 [11] - 沪铜供需两旺需求回升更快，库存下降，产量维持高位，9月旺季和美联储降息临近有望使价格中枢上移 [3] - 铝产业链成本端下移，供应增加需求温和复苏，库存累库，建议观望或短空 [14] - 锌供增需弱，进口加工费回升，库存延续回升，中线逢高偏空 [7] - 铅震荡整理，供应有增减信息，旺季需求不及预期，可宽区间双卖 [14] - 镍及不锈钢供应过剩格局延续，需求偏淡，镍中线逢反弹偏空，不锈钢震荡上行 [7] - 锡区间震荡，供应低迷需求萎缩，可高抛低吸 [14] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 有色金属运行逻辑及投资建议 - 宏观主导逻辑：有色板块震荡，我国反内卷使部分品种回升，关税延期利好，我国利好政策不断但经济数据有喜有忧，美联储9月降息概率较高 [11][12] - 下周关注：俄乌谈判进展、杰克逊霍尔全球央行年会、美联储会议纪要、欧美8月PMI初值、我国LPR数据等 [13] - 单边策略：铜逢低做多，锌短多长空，铝产业链观望或短空，锡高抛低吸，铅宽区间双卖，镍短线偏多宽区间期权双卖，不锈钢短线偏多 [13][14][15] 第二部分 有色金属行情回顾 - 期货周度走势：铜涨0.73%，铝涨0.48%，锡跌0.36%，镍跌0.48%，锌跌0.04%，氧化铝涨1.10%，铅涨0.03%，不锈钢跌0.31%，铸造铝合金涨0.12% [16] 第三部分 有色金属现货市场 - 现货价格：各品种价格有涨有跌，如铜长江有色现货价79260元/吨跌0.45%，铝20770元/吨涨0.48%等 [21] 第四部分 有色金属产业链关键数据追踪 - 各品种展示了库存、加工费、开工率、产量等数据的图表，如铜的交易所库存、社会库存变化等 [22][23] 第五部分 有色金属套利 - 重点套利推荐：铜2509 - 2510合约间正套，氧化铝2502 - 2509合约间反套 [16] 第六部分 有色金属期权 - 期权策略：铜卖出近月轻度虚值看跌期权，锌买入牛市价差，铝卖出虚值看涨，铅双卖策略，镍及不锈钢虚值双卖 [4][7][8]