报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期美联储降息预期反复，宏观层面不确定性仍存，国内宏观情绪偏中性；供需方面加工费回升、全球显性库存回升以及淡季需求偏弱对铜价影响偏空；预计短期铜价维持弱势震荡，等待宏观消息驱动 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约先涨后跌，受美联储降息预期反复影响，周五收盘价 79060 元/吨较前一周约上涨 0.7% [6] 供需方面 - SMM 数据显示铜精矿 TC 指数环比上涨；SMM 周度漆包线行业机台开机率环比下降 0.2 个百分点至 78.4%，新增订单下降 3.18 个百分点；铜线缆企业开工率 69.3%较上周继续降低，预期本周开工率微降至 67.6%；企业称市场处传统淡季，消费疲软及原料紧张制约生产，但订单较前期已有好转，预计 8 月整体新订单比 7 月向好；8 月乘用车销量保持平稳增长，但房地产成交面积表现明显较弱；三大交易所库存环比增加 0.7 万吨 [4] 宏观方面 - 美国 7 月 PPI 月率录得 0.9%，为 2022 年以来最大增幅，暗示未来几个月通胀将普遍上升；数据公布后，美联储官员反驳 9 月大幅降息的预期，美指扩大涨幅，压制铜价；美俄领导人小范围会谈结束，会晤没有达成具体协议，关注周一美乌会谈结果 [4]