报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策及产地报告均利多，油脂延续强势，菜油波动较大，上周豆棕油继续上涨，菜油先扬后抑、向上破位 [1][7] - 产地供需及政策均有支撑，BMD毛棕站上4400关口，棕榈油破位上行，前期低位多单继续持有；“反向出口”交易叠加棕榈油强势带动，豆油重心继续上抬；市场消化中国对进口加拿大油菜籽反倾销调查裁定落地的影响，菜油先扬后抑；操作上谨慎追高，以逢低做多为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 产地月报及政策均利多，上周CBOT大豆重返1000 - 1050区间，内外棕榈油、连豆油重心大幅上涨，菜油先扬后抑 [10] 基本面分析 - 国外美豆方面，USDA8月报告美豆单产上调1.1蒲/英亩至53.6蒲/英亩，收获面积下调240万英亩至8010万英亩，库存下调0.2亿蒲至2.9亿蒲；7月美豆压榨量1.95699亿蒲；巴西大豆出口量连续5个月高于1000万吨，上周升贴水高达227美分/蒲 [13] - 国外棕油方面，MPOB7月马棕产量出口库存分别增7.09%、3.82%、4.02%；8月初马棕产量降17.27%，前半月出口大增17 - 24%；印尼棕榈油行业监管力度加大；印度7月棕榈油进口下滑10% [13] - 进口压榨方面，7月进口大豆1166.6万吨，1 - 7月累计进口6103.5万吨，同比增4.6%；油厂大豆压榨开机率小幅回落，大豆到港大增，油厂库存升至近1年高位的711万吨；油厂菜籽周度压榨量6万吨附近，菜籽库存降至历史低位区间 [13] - 库存方面，截止8月上旬，豆油库存增至114万吨；近几周菜油库存降幅放缓，稳定在71 - 73万吨；近几周棕榈油库存稳定在55 - 56万吨；三大油脂总库存234万吨，上年同期203万吨 [13] - 现货方面，上周油脂现货价格上涨，截止8月15日，豆油价格8712元/吨，较前一周涨1.59%；棕榈油价格9360元/吨，较前一周涨3.08%；菜油价格9965元/吨，较前一周涨2.36% [13] - 需求方面，近期豆油现货成交持续较好，棕榈油刚需为主，上周豆油现货成交15.11万吨，前一周成交15.44万吨；棕榈油成交3449吨，前一周成交2183吨；菜油成交1000吨，前一周成交2000吨 [13] 价差跟踪 未提及具体内容