报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收涨0.32%，沪银主力收涨0.54% [1] - 黄金短期贸易协议分批达成，俄乌会谈开启，避险需求回落，美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期反弹，预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 白银价格趋势以黄金价格为锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓，库存面白银近期显性库存小幅增加 [5] - 黄金和白银策略均为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 国际价格Comex黄金主力合约收盘价3381.70美元/盎司，较上日跌0.02%，较上周跌2.21%；伦敦金3335.50美元/盎司，较上日跌0.25%，较上周跌1.73% [2] - 国内价格沪金主力收盘价777.66元/克，较上日涨0.24%，较上周跌0.23%；黄金T+D收盘价774.80元/克，较上日涨0.22%，较上周跌0.14% [2] - 基差与价差、比价方面，沪金主力 - 伦敦金较上日跌22%，较上周跌72%；金银比（伦敦金/伦敦银）较上日涨1.44%，较上周跌0.27%等 [2] - 持仓量Comex黄金较上周增0.20%；沪金主力较上日跌1.85%，较上周跌8.33%；黄金TD较上日跌1.29%，较上周跌4.77% [2] - 库存LBMA库存8598吨，较上周持平；Comex黄金1152吨，较上周跌1.08%；沪金较上周涨1.32% [2] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓较上周减7585手；黄金ETF较上周跌0.33%；期货仓单沪金注册仓单数量较上周涨0.38% [2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多合计115,006.00，较上日增1,494.00；前5名净空合计9,820.00，较上日减71.00等 [3] 白银 - 国际价格Comex白银主力合约收盘价38.02美元/盎司，较上日跌0.04%，较上周跌1.27%；伦敦银37.73美元/盎司，较上日跌1.53%，较上周跌1.46% [6] - 国内价格沪银主力收盘价9258.00元/千克，较上日涨0.59%，较上周涨0.52%；白银T+D收盘价9227.00元/千克，较上日涨0.42%，较上周涨0.59% [6] - 基差与价差沪银主力 - 伦敦银较上日涨53.56%，较上周涨49.46%；沪银主力基差较上日减15，较上周增6 [6] - 持仓量Comex白银较上周减3.00%；沪银主力较上日涨1.33%，较上周跌2.22%；白银TD较上日涨0.13%，较上周跌1.68% [6] - 库存LBMA库存较上周增1.72%；Comex白银较上日涨0.00%，较上周涨0.21%；沪银较上周跌1.18%；白银（上金所）较上周持平；显性库存总计较上周涨0.04% [6] - CFTC管理基金净持仓资产管理机构持仓较上周减2364手；白银ETF较上周涨0.08%；期货仓单沪银注册仓单数量较上周跌1.45% [6] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多合计104,154.00，较上日增2,430.00；前5名净空合计44,642.00，较上日增1,472.00等 [7] 基本面关键数据 - 美联储联邦基金目标利率上限4.50%，较上周降0.25；贴现利率4.50%，较上周降0.25；准备金余额利率4.40%，较上周降0.25；总资产66946.22亿美元，较上周增27.68 [8] - 其他指标M2同比4.54%，较上周增0.32；十年期美债真实收益率2.59，较上日和上周均涨3.60%；美元指数97.85，较上日跌0.34%，较上周跌0.42%等 [8] - 关键指标美债利差（2年 - 10年）-0.03，较上日和上周均跌160.00%；美欧利差（十债收益率）1.71，较上日涨3.02%，较上周涨100.00%等 [10] - 美国通胀CPI同比2.70%，较上周持平；核心CPI同比3.10%，较上周增0.20等 [10] - 美国经济增长GDP年化同比1.90%，较上周持平；年化环比3.00%，较上周增3.50 [10] - 美国劳动力市场失业率4.20%，较上周增0.10；非农就业人数月度变化7.30万，较上周增0.59等 [10] - 美国房地产市场NAHB住房市场指数33.00，较上周涨3.13%；成屋销售393.00万套，较上周跌1.75%等 [10] - 美国消费零售额同比3.98%，较上周降0.69；环比0.95%，较上周增1.20等 [10] - 美国工业工业生产指数同比1.43%，较上周增0.60；环比 -0.12%，较上周降0.47等 [10] - 美国贸易出口同比 -21.67%，较上周降5.54；环比 -6.14%，较上周降38.58等 [10] - 央行黄金储备中国2300.41吨，较上周增0.18%；美国8133.46吨，较上周持平；世界36268.07吨，较上周持平 [10][11] - IMF外储占比美元57.80%，较上周增0.88%；欧元19.83%，较上周降0.99%；人民币2.18%，较上周降0.04%；全球22.18%，较上周增4.11% [11] - 黄金/外储中国6.78，较上周增4.40%；美国78.64，较上周增0.86% [11] - 避险属性地缘政治风险指数199.90，较上周持平；VIX指数15.76，较上日涨4.44%，较上周降3.02% [11] - 商品属性CRB商品指数295.54，较上日涨0.15%，较上周降0.05%；离岸人民币7.1850，较上周降0.02% [11] - 美联储最新利率预期2025/9/17在400 - 425利率区间概率为84.8%；2025/10/29在400 - 425利率区间概率为44.6%等 [12]