报告行业投资评级 - 铜：★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 铝：★★★，更加明晰的多趋势，有相对恰当投资机会 [1] - 氧化铝：★★★，更加明晰的多趋势，有相对恰当投资机会 [1] - 铸造铝合金：★★★，更加明晰的多趋势，有相对恰当投资机会 [1] - 锌：★★★，更加明晰的多趋势，有相对恰当投资机会 [1] - 铅：★★★，更加明晰的多趋势，有相对恰当投资机会 [1] - 镍及不锈钢：☆☆☆，多空趋势均衡，盘面可操作性差，观望为主 [1] - 锡：★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 碳酸锂：★☆☆，偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 工业硅：☆☆☆，多空趋势均衡，盘面可操作性差，观望为主 [1] - 多晶硅：★★★，更加明晰的多趋势，有相对恰当投资机会 [1] 报告的核心观点 - 各有色金属品种市场表现和走势存在差异，需根据不同品种基本面和市场情况进行投资操作 [1][2][3] 各品种总结 铜 - 沪铜在高位区震荡影响下游采购，需求靠电网订单，消费处淡季，7、8月精铜产量环增 [1] - 再生铜开工率低形成精铜消费替代，SMM社库增加8100吨至13.37万吨 [1] - 铜市上方交投阻力显著，预计沪铜交投在78000 - 79500元/吨间 [1] 铝&氧化铝&铝合金 - 沪铝小幅回落，华东现货贴水20元，铝锭社库增加1.9万吨，铝棒下降0.6万吨，下游开工企稳 [2] - 淡季累库峰值或临近，年内库存大概率偏低，沪铝短期震荡，上方21000元有阻力 [2] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，保太现货报价19900元，废铝货源偏紧，行业利润差，现货与AL跨品种价差或收窄 [2] - 氧化铝运行产能处历史高位，行业库存和上期所仓单上升，供应过剩，现货指数阴跌，偏弱震荡 [2] 锌 - 国内锌基本面供增需弱，SMM锌社库升至13.54万吨，沪锌连跌4日，60日均线受考验 [3] - 宏观情绪反复，沪锌方向性不足，投资者倾向落袋为安，资金拥挤度低 [3] - 外盘库存低位，需警惕多头阶段性回归，中线反弹空配，等2.35万元/吨上方空头机会 [3] 铅 - 消费旺季不旺，原料端约束强，成本支撑价格，再生铝低价惜售，部分地区精废倒挂，SMM铅社库小幅回落 [5] - 8月下旬关注铅锭主产区交通管制和原生铅检修情况，立秋后需求有回暖预期 [5] - 倾向多单背靠1.66万元/吨持有，关注看涨期权末日轮机会 [5] 镍及不锈钢 - 沪镍小幅回调，市场交投平平，本周不锈钢社会库存6连降，但下游对高价货源接受度差 [6] - 8月不锈钢排产走高，供给预期增加，市场有不确定性，现货金川升水2200元等 [6] - 镍铁库存持平在3.3万吨，纯镍库存增千吨至4.2万吨，不锈钢库存降2万吨至93.4万吨，沪镍反弹中后段，介入空头 [6] 锡 - 沪锡在MA40日均线震荡，国内供应关注龙头企业产能影响，国内锡社库有去库空间 [7] - 海外低库存，关注第三个周三后LME弱存量与0 - 3月升贴水变动 [7] - 锡价震荡，交投重心有抬升风险，震荡空间26.3 - 28万间，27.5万以上为高位区，逢调整买入的短多头寸依托MA60日均线持有 [7] 碳酸锂 - 碳酸锂期价高开震荡，市场交投活跃，电池级碳酸锂报价8.46万元，工碳价差2300 [8] - 现货市场跳涨，周度涨幅万元罕见，下游询价积极性提升 [8] - 市场总库存基本持平在14.2万吨，冶炼厂库存降千吨至5万吨，贸易商增库千吨至4.4万吨，短多思路，做好风控 [8] 工业硅 - 工业硅期货小幅收跌，回吐涨幅，盘面受多晶硅市场情绪提振短线走强，政策预期有支撑 [9] - 光伏行业会议未释放新信息，供需双增格局下基本面改善有限，上涨空间受限 [9] - 主力合约预计在8500 - 9000元/吨区间震荡 [9] 多晶硅 - 多晶硅回收部分涨幅，政策层面会议消息释放但细节未推进，市场情绪驱动价格上行空间有限 [10] - 现货终端及下游需求平稳，排产大幅增加，高库存压制价格上行弹性，盘面升水，仓单增量显著，有套保压力 [10] - 5万元/吨附近有做多机会，5.3万元/吨上方有阻力 [10]