报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆期货收高，市场对美豆产量分歧大，巡查结果或打破震荡格局；国内连粕短期易涨难跌，中长期目标3300一线，现货价格重心有望上移，但油厂库存压力制约基差回升节奏 [17][18] - 生猪供应端出栏节奏或变，需求端后期有望改善，期价回落空间受限，建议回调轻仓试多 [19] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2601合约收盘价涨0.57%至3155元/吨，沿海油厂报价涨10 - 30元/吨；DCE生猪主力2601合约收盘价降0.46%至14160元/吨，全国外三元生猪出栏均价跌0.02元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约涨1.14%收1043美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部周末气温升高，东部部分干燥地区作物或面临压力，部分地区可能洪水，锋面过后气温下降，部分地区有降雨助作物灌浆，但部分地区干旱或加剧 [3] 宏观、行业要闻 - 截至8月15日当周，国内主要油厂大豆压榨量234万吨，环比、同比均上升，预计本周回升至240万吨左右 [4] - 8月18日美国、巴西大豆进口成本价分别较上日涨49元、59元 [4] - 8月15日国内主流油厂豆粕成交降温，成交均价自3个月高点回落 [4] - 美国农业部8月供需报告维持2025/26年度美国豆粕供需数据不变，产量等增长，年度均价下调；2024/25年度豆粕出口预估上调，产量下调，期末库存不变，年度均价调低 [5] - 8月15日我国进口巴西10 - 11月船期大豆盘面、现货压榨利润较上周同期回升，10月船期采购进度过半，11月不足1成 [6] - 截至8月10日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增864.4%，8月1 - 10日出口量较上一年度同期减33.6%，商业库存94.02万吨 [6] - 8月15日，10、11月船期巴西大豆出口CNF升贴水报价周环比回落 [7] - NOPA报告显示，美国会员单位7月共压榨大豆1.95699亿蒲式耳，较6月、2024年7月均增加 [7] - 央行开展2665亿元7天逆回购操作，实现净投放1545亿元 [7] - 据CME“美联储观察”，美联储9月、10月降息概率较高 [7] 数据图表 - 包含豆粕、菜粕、生猪期货价格及基差，中国大豆、豆粕库存等图表 [10][13][16] 分析及策略 - 豆粕：美豆期货上涨，市场关注美豆产量巡查结果；国内连粕短期易涨难跌，中长期目标3300一线，现货价格重心有望上移，但油厂库存制约基差回升 [17][18] - 生猪：供应端出栏节奏或变，需求端后期有望改善，期价回落空间受限，建议回调轻仓试多 [19]