美国经济与货币政策 - 美国7月PPI同比3.3%超预期值2.5%，环比0.9%大幅高于预期值0.2%，但服务业驱动的超预期可能仅为单月波动[3] - CME模型显示9月降息25bp概率仍超90%，8月21-23日杰克逊霍尔会议或提供新线索[3] - 2年期美债利率3.7%已接近CME年底预期，短债利率下行空间有限[3] 地缘政治影响 - 美俄会谈氛围友好但未达成实质性协议，美油和布油均收跌，市场反应有限[3] - 俄乌冲突停火需一方具压倒性优势，当前局势下谈判难有突破[3] 投资策略建议 - 黄金价格在降息预期下收跌，需关注日线平台突破情况[3] - 日元可能因美降息日升逻辑迎来升值机会[3] - 纳指估值偏高，建议关注中小成长标的（如XBI）及基本面改善个股（如联合健康、英特尔）[3] 风险提示 - 海外通胀反弹超预期可能引发流动性收紧及估值冲击[46] - 全球经济景气度下行或导致市场负面冲击[46] - 地缘冲突升级（巴以/伊朗/俄乌）可能引发市场剧烈波动[46]