报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场各品种表现分化，股指短期或震荡加剧但大方向逢低做多，国债短期或宽幅震荡，贵金属等待鲍威尔表态，有色金属走势各异，钢材价格或回归供需逻辑，能源化工品种震荡为主，农产品价格有区间震荡或下跌可能 [3][7][8] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 消息包括李强提及巩固房地产市场、A股市值突破100万亿等 [2] - 期指基差比例公布，交易逻辑为政策呵护资本市场，短期或震荡加剧，大方向逢低做多 [3] 国债 - 周一各主力合约下跌，消息涉及大盘、国库现金管理、白宫会晤等 [4] - 流动性方面，央行单日净投放1545亿元 [5] - 策略上，预计利率大方向向下，债市短期或宽幅震荡 [7] 贵金属 - 沪金跌、沪银涨，COMEX金和银涨，市场展望受地缘政治和美联储政策影响，建议等待鲍威尔表态 [8] 有色金属类 铜 - 美元指数反弹、库存增加致铜价震荡下滑，产业上原料供应紧张，总体铜价或盘整等待宏观驱动 [10] 铝 - 美国征税和国内累库使铝价震荡回落，产业上库存低位和出口数据支撑铝价，短期或震荡调整 [11] 锌 - 锌矿显性库存下行但精矿TC上行，国内社会库存加速抬升，下游消费无起色，锌价有下行风险 [12] 铅 - 铅矿库存偏紧、加工费下行，原生铅开工率抬升，再生铅开工率下滑，需求端压力大，铅价偏弱运行 [13] 镍 - 镍矿、镍铁、中间品和精炼镍情况各异，下游不锈钢需求改善有限，镍价有回调压力但中长期有支撑 [15] 锡 - 锡价回落调整，供应偏紧、需求疲软，随着缅甸复产推进，预计锡价震荡运行 [16] 碳酸锂 - 现货指数和合约收盘价上涨，传统旺季临近，锂价易涨难跌，建议投机资金观望，持货商把握点位 [17] 氧化铝 - 指数下跌，国内外矿石供应扰动支撑矿价，但产能过剩，建议逢高布局空单 [19] 不锈钢 - 期货价格上行受阻，市场观望情绪升温，需求未明显回暖，短期内将维持震荡盘整态势 [20] 铸造铝合金 - 合约下跌，持仓下滑，量能放大，下游处于淡季，供需偏弱，价格向上阻力加大 [21] 黑色建材类 钢材 - 成材价格震荡偏弱，螺纹钢需求下降、库存累积加速，热轧卷板需求回升、库存累积放缓，钢价或回归供需逻辑 [24] 铁矿石 - 主力合约收跌，供给端发运和到港量双增，需求端铁水产量上升，库存增加，短期价格或小幅调整 [26] 玻璃纯碱 - 玻璃价格震荡，产量上升、库存压力增大，短期内震荡，中长期跟随宏观情绪波动 [28] - 纯碱价格震荡，产量增加、库存压力增大，短期内震荡，中长期价格中枢或抬升 [29] 锰硅硅铁 - 锰硅主力合约震荡，硅铁主力合约走弱，建议投资头寸观望，套保头寸择机参与 [30] 工业硅&多晶硅 - 工业硅期货主力合约收跌，产能过剩、库存高、需求不足，预计价格震荡偏弱 [34] - 多晶硅期货主力合约收跌，产量增加、库存去化有限，预计价格宽幅震荡 [35] 能源化工类 橡胶 - NR和RU震荡整理，多空观点不同，行业轮胎开工负荷有变化，库存有降有升，建议短期观望 [37] 原油 - 各主力原油期货有涨有跌，基本面健康，具备上涨动能但受季节性需求限制，目标价格为WTI $70.4/桶 [40] 甲醇 - 合约和现货价格下跌，供应压力大，需求疲弱，建议观望 [41] 尿素 - 合约和现货价格上涨，供应宽松，需求一般，建议逢低关注多配机会 [42] 苯乙烯 - 现货和期货价格下跌，基差走弱，BZN价差有望修复，价格或将跟随成本端震荡上行 [43] PVC - 合约下跌，成本端有变化，开工率有升有降，供强需弱且高估值，建议观望 [45] 乙二醇 - 合约下跌，供给端负荷有变化，下游开工回升，预期港口库存累库，基本面转弱，估值有下降压力 [46] PTA - 合约上涨，负荷上升，下游开工好转，预期持续累库，加工费运行空间有限，关注旺季做多机会 [47] 对二甲苯 - 合约上涨，负荷维持高位，下游PTA检修多，有望持续去库，估值中性，关注旺季做多机会 [48] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，成本端有支撑，库存高位震荡，需求低位震荡，价格由成本和供应端博弈 [49] 聚丙烯PP - 期货价格下跌，丙烯供应回归，需求季节性下行，价格跟随原油震荡偏强 [51] 农产品类 生猪 - 猪价主流稳定，供需僵持，盘面冲高回落，短期关注低买，中期留意压力，远月反套 [53] 鸡蛋 - 蛋价稳中涨跌调整，供应偏大，蛋价旺季走势弱，盘面短期酝酿反复，中期关注反弹抛空 [54] 豆菜粕 - 美豆窄幅震荡，豆粕跟随成本震荡，国内压榨量预计增加，建议在成本区间低位逢低试多 [55] 油脂 - 马来西亚棕榈油出口和产量有变化，国内油脂震荡，建议震荡偏强看待 [57] 白糖 - 期货价格震荡，进口供应增加，国内外增产预期下，郑糖价格下跌概率偏大 [59] 棉花 - 期货价格震荡，受USDA报告和关税政策利好，但下游消费一般，短线棉价或高位震荡 [60]