报告行业投资评级 无 报告的核心观点 2025年国内流动性延续宽松，处于政策窗口期，下半年为提振实体经济或出台更多增量政策，外部风险逐步缓和，中美关税暂停延长90天，美联储9月降息概率增加提升人民币资产吸引力；当前市场处于“政策底+资金底+估值底”共振期，行情延续概率较高，但需适应板块轮动加速与结构分化；科技成长成分居多的中证500和中证1000指数更偏进攻，波动大可能带来高回报，红利蓝筹成分居多的上证50和沪深300更偏防御，波动小但价格弹性弱 [2] 各部分总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4237.80、4235.40、4223.40、4205.60，涨跌分别为32.86、32.20、42.00、48.40，涨跌幅分别为0.78、0.77、1.00、1.16，成交量分别为99705.00、3581.00、35279.00、11692.00，持仓量分别为168841.00、3236.00、79417.00、22104.00，持仓量增减分别为168841.00、 -163753.00、6307.00、3764.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2848.40、2849.60、2852.20、2855.00，涨跌分别为8.92、3.40、3.20、4.00，涨跌幅分别为0.31、0.12、0.11、0.14，成交量分别为52884.00、1445.00、15534.00、4328.00，持仓量分别为74907.00、1299.00、25084.00、5934.00，持仓量增减分别为74907.00、 -70036.00、1669.00、571.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为6608.00、6576.40、6486.60、6362.20，涨跌分别为47.22、52.00、98.40、95.20，涨跌幅分别为0.72、0.80、1.54、1.52，成交量分别为83689.00、2925.00、31641.00、13482.00，持仓量分别为129184.00、2644.00、68588.00、25587.00，持仓量增减分别为129184.00、 -130842.00、2152.00、3063.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7184.40、7138.00、7028.00、6873.80，涨跌分别为79.74、65.40、121.20、135.80，涨跌幅分别为1.12、0.92、1.75、2.02，成交量分别为187694.00、5661.00、68223.00、31551.00，持仓量分别为220587.00、5054.00、115629.00、51254.00，持仓量增减分别为220587.00、 -213318.00、7943.00、11270.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -2.40、1.20、 -31.60、 -46.40，前值分别为4.40、6.80、 -29.80、 -18.20 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4239.41，前两日值4202.35，涨跌幅0.88%，总成交金额前值301.48亿元，前两日值261.33亿元，成交量前值6353.66亿手，前两日值5186.87亿手 [1] - 上证50指数前值2838.87，前两日值2832.88，涨跌幅0.21%，总成交金额前值73.39亿元，前两日值71.12亿元，成交量前值1621.58亿手，前两日值1422.05亿手 [1] - 中证500指数前值6668.17，前两日值6568.57，涨跌幅1.52%，总成交金额前值302.45亿元，前两日值245.22亿元，成交量前值4914.91亿手，前两日值3813.79亿手 [1] - 中证1000指数前值7237.60，前两日值7117.50，涨跌幅1.69%，总成交金额前值379.83亿元，前两日值304.01亿元，成交量前值6068.67亿手，前两日值4925.09亿手 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费前值分别为2195.19、2925.02、2232.17、6368.34，前2日值分别为2186.86、2925.59、2221.35、6309.25，涨跌幅分别为0.38%、 -0.02%、0.49%、0.94% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术前值分别为21694.32、9085.43、6865.48、2740.54，前2日值分别为21604.12、9058.12、6835.34、2685.46，涨跌幅分别为0.42%、0.30%、0.44%、2.05% [1] - 电信业务、公用事业前值分别为4079.01、2508.74，前2日值分别为3892.92、2507.10，涨跌幅分别为4.78%、0.07% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为 -1.61、 -4.01、 -16.01、 -33.81，前2日值分别为2.65、7.05、 -13.95、 -37.55 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为9.53、10.73、13.33、16.13，前2日值分别为6.72、13.52、16.12、18.92 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -60.17、 -91.77、 -181.57、 -305.97，前2日值分别为 -7.77、 -37.57、 -174.17、 -291.97 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -53.20、 -99.60、 -209.60、 -363.80，前2日值分别为 -13.10、 -31.30、 -194.90、 -363.50 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数前值3728.03，前2日值3696.77，涨跌幅0.85%；深证成指前值11835.57，前2日值11634.67，涨跌幅1.73%；中小板指前值7219.81，前2日值7117.65，涨跌幅1.44%；创业板指前值2606.20，前2日值2534.22，涨跌幅2.84% [1] - 恒生指数前值25176.85，前2日值25270.07，涨跌幅 -0.37%；日经225前值43714.31，前2日值43378.31，涨跌幅0.77%；标准普尔前值6449.15，前2日值6449.80，涨跌幅 -0.01%；DAX指数前值24314.77，前2日值24359.30，涨跌幅 -0.18% [1] 宏观信息 - 国务院总理李强强调提升宏观政策实施效能，激发消费潜力，扩大有效投资，巩固房地产市场止跌回稳态势 [2] - 特朗普与泽连斯基会晤，美俄乌或举行三边会谈，特朗普不排除派美军参与乌维和，乌承诺买1000亿美元美武器，美乌签500亿美元无人机合作生产协议 [2] - 央行副行长邹澜称动产融资是中小微企业融资重要工具，应完善动产担保法律制度体系 [2] - 商务部延长原产于欧盟的进口相关乳制品反补贴调查期限至2026年2月21日 [2] 行业信息 - 广电总局加强广电视听内容建设，改进管理政策，鼓励微短剧进电视 [2] - 7月百城二手住宅均价13585元/平方米，环比跌0.77%，同比跌7.32% [2] - 上半年汽车经销商新车业务亏损，流动性紧张，对2025年增长判断不及去年底预期 [2] - 理想、小米、小鹏等13家企业49款车型符合汽车数据安全5项合规要求 [2] 股指观点 - 美国三大指数小幅波动，上一交易日股指上涨，通信板块领涨，房地产板块领跌，市场成交额2.81万亿元 [2] - 8月15日融资余额增加75.42亿元至20485.99亿元 [2] - 2025年国内流动性宽松，处于政策窗口期，下半年或出台增量政策，外部风险缓和，中美关税暂停延长，美联储9月降息概率增加提升人民币资产吸引力 [2] - 市场处于“政策底+资金底+估值底”共振期，行情延续概率高但需适应板块轮动与结构分化，中证500和中证1000偏进攻，上证50和沪深300偏防御 [2]