报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 近期螺纹钢增产累库、表需下降，螺纹钢偏弱致卷螺差走阔、基差走弱，但热卷基差偏强；中期看钢厂产量维持高位、8月需求季节性下滑使库存上升，主要累库在贸易商，钢厂累库压力不大；8月中下旬有限产预期，短期钢厂库存压力不大，限产利于缓解高产量和贸易商库存对旺季压力；预计价格维持高位震荡，需等待旺季需求明朗，热卷和螺纹分别关注3400元和3150元附近支撑 [1] 铁矿石 昨日铁矿2601合约震荡下跌，基本面来看全球发运量环比大幅增加、45港到港量下降，后续到港均值将回升；需求端钢厂利润率偏高水平、检修量略降，铁水产量高位略增；下游表需环比下降，铁水小幅走低但仍处相对高位；库存方面港口库存小幅累库、疏港量环比下降，钢厂权益矿库存环比上升；展望后市，考虑到下旬河北钢厂限产，8月铁水将高位略降，均值预计维持在236万吨/日左右，钢厂利润偏好给予原料支撑、煤焦和铁矿出现跷跷板效应，因处于淡季、钢材表需走弱，近期成材价格再次回落，铁矿跟随下跌；策略方面单边建议逢高做空操作 [3] 焦炭 昨日焦炭期货震荡下跌，近期价格波动剧烈，焦炭提涨落地，港口贸易报价跟涨，19日第七轮提涨启动；供应端因提涨落地、焦化利润好转，焦企开工小幅提升；需求端高炉铁水高位波动，下游需求仍有韧性，预计8月铁水小幅下滑；库存端焦化厂库库存继续去库、港口库存略降、钢厂库存去库，整体库存处中等水平；由于供需偏紧，下游钢厂仍有补库需求，焦炭第七轮提涨仍有预期，焦炭期货升水现货给出套保空间；策略方面投机建议逢高做空焦炭2601，套利建议焦炭9 - 1正套 [5] 焦煤 昨日焦煤期货震荡下跌，近期价格波动剧烈，现货竞拍价格部分煤种有所松动，蒙煤报价弱稳；现货端国内焦煤竞拍有所走弱，下游采购意愿降温，部分煤种出现下跌，总体仍持稳运行；供应端煤矿开工环比下滑、出货放缓，煤矿开始小幅降价让利，市场供需缓解，煤矿去库明显放缓；进口煤方面蒙煤价格跟随期货波动，因价格偏高，下游用户继续补库偏谨慎；需求端焦化开工小幅提升，下游高炉铁水产量高位波动，下游补库需求放缓，考虑到阅兵前河北钢厂限产，8月铁水或下降至236万吨/日左右水平；库存端煤矿去库放缓、口岸小幅累库、港口库存下降，下游继续补库需求走弱，整体库存处于中位水平；现货基本面转为持稳运行，前期期货大涨提前交易煤矿限产预期，交易所再次出台限仓措施和期货过快上涨风险，前期利多预期充分消化，现货下跌利空盘面；策略方面投机建议逢高做空操作，套利交易焦煤9 - 1反套 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货价格华东、华北、华南均下跌，期货合约价格也均下跌；热卷现货价格华东、华北、华南均下跌，期货合约价格也均下跌 [1] 成本和利润 - 钢坯价格下降10元，板坯价格不变；江苏电炉螺纹成本下降1元，江苏转炉螺纹成本上升5元；华东热卷利润上升13元，华北热卷利润下降7元，华南热卷利润上升3元；华东、华北螺纹利润不变，华南螺纹利润下降17元 [1] 产量 - 日均铁水产量为240.7万吨，较前值增加0.2万吨，涨幅0.1%；五大品种钢材产量为871.6万吨，较前值增加2.4万吨，涨幅0.3%；螺纹产量为220.5万吨，较前值减少0.7万吨，降幅0.3%，其中电炉产量减少0.4万吨、降幅1.4%，转炉产量减少0.3万吨、降幅0.2%；热卷产量为315.6万吨，较前值增加0.7万吨，涨幅0.2% [1] 库存 - 五大品种钢材库存为1416.0万吨，较前值增加40.6万吨，涨幅3.0%；螺纹库存为587.2万吨，较前值增加30.5万吨，涨幅5.5%；热卷库存为357.5万吨，较前值增加0.8万吨，涨幅0.2% [1] 成交和需求 - 建材成交量为9.4万吨，较前值减少1.1万吨，降幅10.9%；五大品种表需为831.0万吨，较前值减少14.7万吨，降幅1.7%；螺纹钢表需为189万吨，较前值减少20.9万吨，降幅9.9%；热卷表需为314.8万吨，较前值增加8.5万吨，涨幅2.8% [1] 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉均下降；01合约基差卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉均上升；5 - 9价差下降，9 - 1价差、1 - 5价差上升 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉价格均下降；新交所62%Fe掉期价格下降，普氏62%Fe价格不变 [3] 供需指标 - 45港到港量（周度）为2476.6万吨，较前值增加94.7万吨，涨幅4.0%；全球发运量（周度）为3406.6万吨，较前值增加359.9万吨，涨幅11.8%；全国月度进口总量为10594.8万吨，较前值增加782.0万吨，涨幅8.0%；247家钢厂日均铁水（周度）为240.7万吨，较前值增加0.3万吨，涨幅0.1%；45港日均疏港量（周度）为334.7万吨，较前值增加12.8万吨，涨幅4.0%；全国生铁月度产量为7080.0万吨，较前值减少110.5万吨，降幅1.5%；全国粗钢月度产量为7966.0万吨，较前值减少352.4万吨，降幅4.2% [3] 库存变化 - 45港库存（周度）环比周一为13819.27万吨，较前值增加13.2万吨，涨幅0.1%；247家钢厂进口矿库存（周度）为9136.4万吨，较前值增加123.1万吨，涨幅1.4%；64家钢厂库存可用天数（周度）为21.0天，较前值增加1.0天，涨幅5.0% [3] 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格不变；焦炭09、01合约价格下降；09、01基差上升；J09 - J01价差上升；钢联焦化利润（周）下降 [5] 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）、焦煤（蒙煤仓单）价格不变；焦煤09、01合约价格下降；09、01基差上升；JM09 - JM01价差下降；样本煤矿利润（周）下降 [5] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）、焦煤（蒙煤仓单）价格不变 [5] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价下降，京唐港澳主焦库提价下降，广州港澳电煤库提价不变 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量为65.4万吨，较8月8日增加0.3万吨，涨幅0.4%；247家钢厂日均产量为240.7万吨，较8月8日增加0.3万吨，涨幅0.1%；原煤产量为856.6万吨，较8月8日减少2.3万吨，降幅0.3%；精煤产量为439.4万吨，较8月8日增加0.4万吨，涨幅0.1% [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量为240.7万吨，较8月8日增加0.3万吨，涨幅0.1%；全样本焦化厂日均产量为65.4万吨，较8月8日增加0.3万吨，涨幅0.4%；247家钢厂日均产量为240.7万吨，较8月8日增加0.3万吨，涨幅0.1% [5] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存为887.4万吨，较8月8日减少19.7万吨，降幅2.2%；全样本焦化厂焦炭库存为62.5万吨，较8月8日减少7.2万吨，降幅10.4%；247家钢厂焦炭库存为609.8万吨，较8月8日减少9.5万吨，降幅1.5%；钢厂可用天数为10.8天，较8月8日减少0.1天，降幅0.7%；港口库存为215.1万吨，较8月8日减少3.0万吨，降幅1.4% [5] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存为111.9万吨，较8月8日减少0.2万吨，降幅0.1%；全样本焦化厂焦煤库存为976.9万吨，较8月8日减少11.0万吨，降幅1.1%；可用天数为11.2天，较8月8日减少0.2天，降幅1.6%；247家钢厂焦煤库存为805.8万吨，较8月8日减少2.9万吨，降幅0.4%；可用天数为13.0天，较8月8日不变；港口库存为255.5万吨，较8月8日减少21.9万吨，降幅7.9% [5] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算为 - 4.4万吨，较8月8日增加0.0万吨，涨幅1.0% [5]