报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯港口库存延续小幅回落，基差企稳，8 - 9月韩国芳烃存检修进口压力未加大，下游综合开工偏高，需求处季节性高位带动去库但幅度有限；苯乙烯港口库存周初未延续下降，提货量未抬升，EPS及PS开工回升、库存压力缓解，ABS维持高库存低开工状态；策略上纯苯和苯乙烯单边观望，基差及跨期正套，跨品种BZN加工费旺季逢低做扩，EB - BZ价差暂观望 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 纯苯主力基差 - 91元/吨（ - 2），华东纯苯现货 - M2价差5元/吨（ + 10元/吨）；苯乙烯主力基差40元/吨（ + 0元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 纯苯CFR中国加工费177美元/吨（ - 2美元/吨），纯苯FOB韩国加工费162美元/吨（ - 1美元/吨），纯苯美韩价差70.7美元/吨（ - 4.0美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 337元/吨（ - 8元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 纯苯港口库存14.40万吨（ - 0.20万吨）；苯乙烯华东港口库存161500吨（ + 12700吨），华东商业库存76500吨（ + 7000吨）；纯苯下游己内酰胺开工率93.72%（ + 5.31%），苯酚开工率77.00%（ + 0.00%），苯胺开工率71.57%（ - 1.89%），己二酸开工率61.70%（ + 7.30%）；苯乙烯开工率78.2%（ + 0.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 EPS生产利润253元/吨（ + 10元/吨），PS生产利润 - 47元/吨（ + 10元/吨），ABS生产利润 - 68元/吨（ - 211元/吨）；EPS开工率58.08%（ + 14.41%），PS开工率56.70%（ + 1.70%），ABS开工率71.10%（ + 0.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 己内酰胺生产利润 - 1795元/吨（ + 5），酚酮生产利润 - 689元/吨（ + 0），苯胺生产利润 - 161元/吨（ - 262），己二酸生产利润 - 1386元/吨（ + 55） [1]