报告行业投资评级 - 高硫燃料油投资评级为震荡 [3] - 低硫燃料油投资评级为震荡 [3] - 跨品种、跨期、期现、期权无明确投资评级 [3] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.3%，报2713元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.93%，报3480元/吨 [1] - 原油价格震荡下跌，成本端指引偏空，FU、LU盘面走势较弱；油市中期供过于求，但短期需关注俄美乌会谈及美国对俄制裁态度变化 [1] - 高硫燃料油市场结构有企稳迹象，外盘月差与裂解价差小幅回升，内盘较弱但无突出矛盾；现货供应充裕，亚太库存偏高，需求除发电旺季效应外增长动力不足，上行驱动有限；若裂解价差调整充分吸引炼厂需求回升，市场结构有望走强；关注俄乌和谈，若谈判顺利俄罗斯燃料油供应或进一步增长 [2] - 低硫燃料油市场压力有限，无短缺预期；国产量低但海外供应回升；中期剩余产能充裕，裂解利润适宜将吸引供应释放，且航运业碳中和趋势将导致市场份额被替代，上方阻力较大 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约和INE低硫燃料油期货主力合约日盘价格上涨，原油价格震荡下跌影响盘面走势，油市中期和短期情况受俄美乌关系影响 [1] 燃料油基本面分析 - 高硫燃料油市场结构、供应、需求情况及未来市场结构变化条件和供应增长因素 [2] - 低硫燃料油市场压力、供应、中期供应和市场份额情况 [2] 策略 - 高硫燃料油投资策略为震荡，低硫燃料油投资策略为震荡，跨品种、跨期、期现、期权无策略 [3]