行业投资评级 - 通信行业获"推荐"评级，基于AI、5.5G及卫星通信的高景气度延续[2][5] 核心观点 - AI驱动业务协同：腾讯2025Q2通过AI工具提升游戏内容制作效率及广告平台效果，企业服务收入加速增长，GPU租赁和API token需求显著[8] - 卫星互联网加速：低轨08组星成功发射，发射密度提升，重点关注载荷制造和发射环节[8][23] - 光通信技术突破：中兴通讯与中国移动完成全球首个空芯光纤114.9Tb/s传输验证，容量提升3倍，距离创纪录[20][21] 市场表现 - 指数表现：申万通信指数周涨7.66%，跑赢上证综指（1.70%）和创业板指（8.58%）[11][13] - 细分板块：通信网络设备及器件涨幅最高（12.40%），通信工程及服务涨幅最低（1.22%）[14][15] - 个股涨幅：恒宝股份（49.23%）、光库科技（48.90%）、北纬科技（41.12%）领涨[16][17] 重点公司动态 - 腾讯：AI技术推动游戏、广告及企业服务收入双位数增长[8] - Lumentum：EML业务规模翻倍，CPO激光器持续出货，预计2026年营收突破6亿美元[22][23] - 工业富联：2025H1营收3607.6亿元（+35.58%），净利润121.13亿元（+38.61%）[27] 技术进展 - 卫星发射：吉利星座04组"一箭十一星"成功入轨，支持物联网及遥感观测[18][19] - 光传输：S+C+L多波段协同技术实现114.9Tb/s容量，AI算法提升传输距离20%[20][21] 建议关注方向 - 算力产业链（AI服务器、GPU租赁）[3][8] - 卫星互联网前端产业链（载荷制造、发射回收）[8][23]