公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 2025-8-19 有色产业服务中心 铜 | 专题报告 美国关税政策梳理及对铜价影响分析 报告要点 今年以来，特朗普的关税政策无疑是全球最大黑天鹅事件。4 月特 朗普全球加征对等关税超预期，贸易冲突下市场风险偏好回落。7 月 30 日，美国铜 232 关税落地，自 8 月 1 日起对进口半成品铜产品及铜密集 型衍生产品普遍征收 50%的关税。美国总统特朗普通过逆全球化的关税 政策，扩大政治壁垒重塑全球贸易格局，对经济全球化造成破坏。 特朗普加征关税（包括对等关税和 232 铜关税）对铜价的影响主要 有三个方面。首先，关税政策重塑全球贸易环境，阻碍经济发展及需 求。随着贸易摩擦对全球经济增长产生影响，铜消费的边际增速可能受 到冲击。其次，232 铜关税豁免精炼铜，主要对铜半成品进出口产生影 响，对国内铜影响有限。最后，铜具有金融属性，特朗普关税政策及美 国财政货币政策长期影响美元指数走弱，或对铜价有所提振。 长期来看，美国将从 2027 年起精炼铜将可能被分阶段加征关税， 由于特朗普习惯用关税政策作为谈判博弈的筹码达成政治目的，最 ...