报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周内总结 - PX持续低迷，因成本支撑不足，基本面无过多波动，国内外多套装置升温重启，供应稳步提升，成本冲击下价格下行 [9] - PTA低位震荡，因无预期外消息，现货供应充足，部分预期内装置检修影响被透支，计划外装置减产提振效果有限，下游聚酯上周末产销放量，库存压力缓解，周内部分工厂补货，延续脉冲定律 [9] 后市预测 - 原油受地缘冲突影响，预计油价宽幅波动；PX华东一套100万吨装置有重启预期，但亚洲整体供应低位，新投产PTA装置刚需采购为需求筑底；PTA华南200万吨装置计划技改，本周重启470万吨装置带来产量增幅；聚酯涤纶长丝开工负荷提升，供应温和增长，产销低迷，预计企业累库概率高；织造下游原料持仓可用至8月底，终端微弱复苏，刚需维持 [10] - 综合来看，PX运行区间6650 - 6850元/吨，PTA运行区间4650 - 4850元/吨，策略推荐保持观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 PX - 期货价格持续低迷，主力合约08月15日收盘价6688元/吨，较08月08日下跌38元/吨，变化幅度 - 0.56%；结算价6682元/吨，较08月08日下跌66元/吨，变化幅度 - 0.98% [13][15] - 8.11 - 8.15主力合约基差均值 - 67元/吨，国内现货均价6659.6元/吨，环比上期变动 - 81.8元/吨，变动幅度 - 1.21% [16] PTA - 期货价格低位运行，主力合约08月15日收盘价4716元/吨，较08月08日上涨32元/吨，变化幅度0.68%；结算价4708元/吨，较08月08日上涨20元/吨，变化幅度0.42% [18][20] - 现货市场商谈氛围一般，贸易商9月商谈增多，少量聚酯工厂递盘，日均成交量2 - 3万吨附近 [21] - 8.11 - 8.15主力合约基差均值 - 3.50元/吨，中国市场PTA到岸周度均价594.8美元/吨，较上期上涨0.4美元/吨，变动幅度0%；华东市场现货价格本期均价4681.8元/吨，较上期不变 [23] 装置运行情况 PX装置 - 国内多套装置有不同运行负荷，如宁波大榭160万吨装置负荷8成，盛虹炼化400万吨装置部分负荷至90%等 [28] - 亚洲其它地区装置有变动，如印尼Pertamina装置重启，马来西亚Aromatics Malaysia装置停车检修等 [30][31] - 近期PX装置陆续重启，8.11 - 8.15国内开工率84.97%，8.04 - 8.08为82.01% [32] PTA装置 - 部分装置有检修情况，如宁波台化120万吨装置已重启，海南逸盛200万吨装置8月1日起检修等 [35] - 供应充足，开停装置均为计划内，周度开工下降0.91% [36] 基本面分析 成本 - 原油不确定性事件多，价格偏弱运行，WTI原油8月15日期货结算价62.80美元/桶，较8月8日下跌1.08美元/桶；布伦特原油8月15日期货结算价65.85美元/桶，较8月8日下跌0.74美元/桶 [41][43] - 石脑油价格震荡运行，经济性僵持，CFR日本周度均价568.12美元/吨，生产利润周度均价38.98美元/吨，供需面变化不大，价格随原油偏弱震荡 [46][48] - PX现货周内成交最高价835美元/吨，最低价824美元/吨，月间价差压缩至平水结构，CFR中国主港周均价831.08美元/吨，较上期变化 - 0.89%；FOB韩国周均价806美元/吨，较上期变化 - 0.93% [49][51] 供应 - PX加工差利润稳定在产业链高位，PXN周度均值262.05元/吨，环比上期变动 - 0.89%；PX - MX周度均值119.10美元/吨，上周均值116美元/吨 [52][54] - PTA加工费低迷，进入全行业亏损状态，8.11 - 8.15现货加工费均值211.07元/吨，上周均值163.10元/吨 [56][58] - 库存方面，截止8.15，PTA社会库存450.2万吨，较前一周减少0.8万吨，环比增速变化0.26%；PTA工厂库存天数减少0.04天，聚酯工厂库存天数减少0.15天 [62][64] 需求 - 原油和PTA行情下跌，利空聚酯产品市场心态，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价较上期有涨跌，涤纶短纤、聚酯瓶片均价较上期下跌 [67][69] - 下游无需求带来主动价格驱动，涤纶短纤库存天数减少，瓶片供应稳定，需求刚需主导，采购节奏放缓 [70][72] - 本周聚酯产销环比回升，周内平均估算为6成，聚酯工厂周均负荷86.97%，江浙织机周均负荷57.81% [73][75] - 下游刚需补库，长丝权益库存微降，截止8.14，POY、FDY、DTY平均库存天数分别为16.10天、22.30天、28.20天 [76][78] - 坯布出货速度偏缓，市场询单量减少，外贸询单落单量减少，订单多小批量、交期紧迫，各地织机开机率有不同变化 [81][83]