报告行业投资评级 - 棉花操作评级为★☆☆，代表偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆操作评级为★☆☆，代表偏多，判断有上涨驱动但盘面可操作性不强 [1] - 白糖操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 苹果操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 木材操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 天然橡胶操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 20号胶操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 丁二烯橡胶操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 各品种市场情况不同，操作建议多为暂时观望，部分品种可逢低做多 [2][3][4][6][7][8] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅下跌，现货主流销售基差暂稳，成交一般；纯棉纱交投好转、价格稳中略偏强 [2] - 7月库存消化节奏放缓，8月或好转，库存偏紧支撑价格；7月棉花进口仍处低位，2025年1 - 7月累计进口同比大降 [2] - 新年度新疆增产预期强，种植面积增加、天气理想；短期郑棉上涨动能受限，下游订单弱、内地企业利润不佳；操作上暂时观望或逢低做多 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，7月下半月巴西中南部生产数据偏利多，甘蔗压榨量同比减少、单产下降；短期美糖或企稳反弹，中期未见底 [3] - 国内郑糖震荡，今年销售节奏快、库存同比减少，现货压力轻；交易重心转向进口和下榨季估产，今年糖浆进口量大幅减少；25/26榨季产量预期不确定，关注天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果上市，因气温高上色慢、果个小，好货稀缺价格高 [4] - 截至8月14日，全国冷库苹果库存同比减少49.4%，上周去库量同比下降32.31%；市场交易重心转向新季度估产，西部产区受寒潮和花期大风影响，果锈风险增加，产区花量足但产量预估有分歧；操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均震荡偏强，国内天然橡胶和合成橡胶现价稳定，泰国原料市场价格涨多跌少 [6] - 供应上，全球天然橡胶进入高产期，东南亚降雨偏多；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回落，上游丁二烯装置开工率回升 [6] - 需求上，上周国内全钢胎开工率回升、半钢胎开工率回落，轮胎企业产成品库存增加 [6] - 库存上，青岛地区天然橡胶总库存降至61.7万吨，保税区库存回升、一般贸易库存下降；中国顺丁橡胶社会库存回落至1.15万吨，丁二烯港口库存回升至2.04万吨；综合来看需求一般、供应增加、库存回落，市场情绪谨慎，策略上观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货大幅下跌，山东月亮现货报价5500元/吨、江浙沪俄针报价5300元/吨、阔叶浆金鱼报价4200元/吨，价格持稳 [7] - 截至2025年8月14日，中国纸浆主流港口样本库存量为209.9万吨，较上期降5.1万吨、环比涨2.5% [7] - 7月国内社会零售数据环比走弱，内需回落；目前港口库存同比偏高，供给宽松、需求偏弱；8月下游或向旺季过渡，对需求有提振；操作上暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [8] - 供应上，上周到港量明显减少，外盘报价回升、国内现货涨幅小，贸易商压力增加，预计短期内进口不增，国内供应量维持低位 [8] - 需求上，进入淡季后港口日均出库量在6万方左右，出库情况较好 [8] - 库存上，截至8月15日，全国港口原木总库存为306万方，环比下降0.65%，库存总量偏低、压力小；综合来看供需好转但旺季需求未启动，操作上暂时观望 [8]