报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种给出中期展望，均为震荡 [5][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] 报告的核心观点 随着淡旺季交替临近，市场对钢材终端需求担忧渐起，成本端煤焦期价回落，重大活动前限产力度不及预期，钢材下游库存压力初现，盘面受需求数据和炉料供应宽松等利空影响高位回落，资金主导盘面走势，黑色交易重心转向现实供需，弱现实压制价格，后续关注政策落实和终端需求表现，各品种价格近期多震荡运行 [1][2][5] 根据相关目录分别总结 铁元素（铁矿） - 供应：海外矿山发运环比增加，45港口到港量小幅回升略高于去年同期，总供应平稳，需关注发运增量持续性；库存方面，港口累库、压港船只下降、钢企小幅补库，总库存小幅累积 [2][7] - 需求：钢企盈利率小幅下降但同比仍处高位，铁水产量微幅回升，钢企短期因利润减产可能性小，需关注下旬限产政策 [2][7] - 价格：基本面利空驱动有限，预计后市价格震荡 [2][8] 碳元素（焦煤、焦炭） 焦煤 - 供应：产地部分煤矿复产，但部分矿点产量受限，叠加超产核查等因素，短期供给扰动持续；进口端甘其毛都口岸日均通关千车以上 [2][12] - 需求：焦炭七轮提涨，利润修复、产量稳中略增，焦煤刚需坚挺；下游按需采购，现货成交趋弱，部分煤矿累库，但前期预售订单多，暂无明显库存压力 [2][12] - 价格：供给扰动下短期供需偏紧，基本面矛盾不凸显，短期盘面有支撑；供应扰动持续，阅兵前供给难显著增量，预计短期震荡 [2][12] 焦炭 - 供应：六轮提涨落地后焦企利润回正、开工好转、产量稳中略增，但部分焦企仍亏损，已开启七轮提涨 [11] - 需求：下游钢厂利润好、生产积极，铁水产量略增；盘面走弱使贸易商采购积极性下降，下游阅兵前补库积极，钢厂到货好转 [11] - 价格：阅兵临近限产传闻不断，焦企开工受限或大于钢厂，短期延续偏紧格局，七轮提涨落地需时间，后续关注阅兵限产政策影响 [11] 合金（锰硅、硅铁） 锰硅 - 供应：厂家阅兵前提前采购原料库存，近期补库接近尾声，港口成交降温，到港增加使供应压力上升，港口矿价高位松动；行业利润修复，厂家复产持续推进 [2][16] - 需求：钢厂利润好，成材产量高位，河钢8月招标定价上涨 [16] - 价格：当前库存压力有限，成本支撑下短期震荡运行；但供应压力积累，中长期或存下行压力 [16] 硅铁 - 供应：行业利润改善，厂家复产积极性增加，产量逐渐回升 [17] - 需求：钢材产量高位持稳，炼钢需求有韧性，河钢8月招标定价上涨；金属镁方面，镁厂挺价但下游压价，价格持稳 [17] - 价格：当前库存压力不大，短期震荡运行；后市供需趋向宽松，中长期基本面存隐忧，价格上方空间不宜乐观，需关注煤炭市场和用电成本 [2][17] 玻璃 - 供应：还有1条产线待出玻璃，整体日熔预计维持稳定，上游小幅累库 [2][13] - 需求：淡季需求下行，深加工订单环比回升，原片库存天数大幅回升，下游投机性拿货；盘面下跌后现货市场情绪回落，中游出货、上游产销回落明显 [2][13] - 价格：近期煤炭价格上涨带动成本支撑走强，但基本面偏弱，预计短期期现宽幅震荡运行；中长期需市场化去产能，价格或震荡下行 [13] 纯碱 - 供应：产能未出清，长期压制存在，产量高位运行，供给过剩格局未变，盘面上行后现货成交仍弱 [2][15] - 需求：重碱维持刚需采购，浮法日熔预期稳定，光伏玻璃日熔初步见底；轻碱下游采购走平，补库情绪弱，抵制高价 [15] - 价格：预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化 [15] 钢材 - 供应：上周钢厂复产检修并存，螺纹钢及热卷产量变化不大；存在大量螺纹钢交割资源到港及前期受台风影响货物入库，螺纹钢库存增加明显；热卷出口接单好转，库存累积放缓；中厚板和冷轧库存均累积，五大材表需回落库存累积 [7] - 需求：投机情绪差，期现出货为主，现货成交整体偏弱 [7] - 价格：基本面淡季边际转弱，阅兵前后供需受影响，高炉限产视空气质量而定，北京及周边或有工地工厂停工，盘面波动加剧，预计短期宽幅震荡运行，后续关注钢厂限产和终端需求表现 [7] 废钢 - 供应：本周到货量环比微增，周内窄幅变动 [9] - 需求：电炉利润尚可，日耗增至年内新高；高炉铁水产量回升，长流程废钢日耗微增，长短流程总日耗小幅增加 [9] - 价格：供稳需强，基本面健康，预计价格震荡 [9]