宏观经济分析 - 建筑需求同比下行速度放缓，螺纹钢表观需求同比转正，建材需求接近2024年同期水平[5][6] - 工业生产端部分化工链与汽车钢胎开工率回落，PX开工率回落至历史中位，汽车半钢胎开工率同比回落[5] - 商品价格整体震荡偏弱运行，南华综合指数震荡回落，黑色价格震荡运行，煤炭价格延续回升[7] - 地产成交维持历史低位，全国30大中城市商品房成交面积平均值环比回落18%，较2023、2024年同期分别变动-29%、-13%[8] - 出口表现稳健，8月前17日出口同比或在7%~9%[9] 策略研究 - 北证50指数首次有效突破1500点位置，单日涨幅达到6.79%，或将进入寻找新中枢的过程[11][12] - 北证50在AI板块内部轮动充分背景下可能释放相对收益，过去两年在关键时点均出现相对强势表现[13] - 北交所具备"专精特新"型中小企业资产端优势，北证50在液冷、电源、半导体及AI应用等板块集中优势明显[14] - 北交所制度持续优化，已集超过270家上市公司，半数为国家级专精特新"小巨人"[15] 行业与公司研究 科技与互联网 - 美图公司聚焦核心影像业务，2025H1经调整归母净利润4.7亿元(YOY+71.3%)，影像与设计产品收入YOY+45.2%，付费订阅渗透率达5.5%[17][18][19] - 奥飞数据作为IDC领军企业，规划机柜规模超10万架，运营机柜超4.3万架，定增募资17.5亿元拓展AIDC业务[45][46][48] 新能源汽车 - 零跑汽车2025Q2收入142.3亿元(YOY+165.5%)，交付量环比提升52%至12.6万辆，上调2025-2027年收入预测至662.3/965.8/1112.3亿元[22][23][24] 电力设备与新能源 - 英维克液冷产品加速放量，2025H1营收25.73亿元(YOY+50.25%)，算力设备及机房液冷相关营收超2亿元，发出商品较年初+67.78%[26][27][28] 化工与材料 - 圣泉集团2025H1营收53.51亿元(YOY+15.7%)，归母净利润5.01亿元(YOY+51.2%)，先进电子材料及电池材料营收8.46亿元(YOY+32.43%)[31][32][34] - 中国宏桥2025H1营收810.39亿元(YOY+8.48%)，归母净利润123.61亿元(YOY+35.02%)，电解铝权益产能提升45.7万吨[50][51][52] 煤炭与能源 - 中国神华拟收购国家能源集团旗下12家公司股权，标的资产2024年合计扣非归母净利润80亿元，将显著提升一体化运营能力[40][41][42] - 金能科技2025H1烯烃销量71.35万吨(YOY+114.4%)，炭黑销量36.68万吨(YOY+25.6%)，下修转股价22%并提高分红频次[36][37][38]