行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"(维持评级) [5] 核心观点 - 25H1银行业资产与信贷扩张再提速，商业银行总资产同比增长8.88%，较一季度增速提升1.72pct [2][16] - 净息差企稳拐点可能已至，25H1商业银行净息差录得1.42%，较25Q1仅下行1bp [3][19] - 资产质量稳步向好，25H1商业银行不良率改善2bp至1.49%，拨备覆盖率提升3.84pct至212% [3][22] 盈利表现 - 25H1商业银行净利润同比-1.20%，较一季度增速改善1.11pct，盈利压力边际向好 [11] - 非息收入占比环比提高80bp至25.75%，利息收入占比降至74.25% [11] - 城商行盈利改善显著，YOY-1.10%，增速环比提振5.59pct；国有大行YOY+1.08%，增速增长100bp [11][15] 资产与信贷扩张 - 25H1商业银行总资产403万亿元，YoY+8.88%，信贷余额230万亿元，同比增速7.52% [16][17] - 地方性银行信贷投放积极，城商行/农商行25Q2新增贷款占银行业33.1%，较Q1提升6.5pct [17] - 国有行仍是信贷投放主力，25Q2新增2.20万亿元，占银行业新增投放68.9% [17] 净息差分析 - 分机构净息差：国有行1.31%、股份行1.55%、城商行1.37%、农商行1.58%，环比变化-2/0/-1/-1bp [19] - 贷款加权平均利率环比下行15bp至3.29%，主因住房贷款利率让利及票据利率拖累 [19][21] 资产质量 - 不良率分机构表现：国有行1.21%、股份行1.22%、城商行1.76%、农商行2.77%，环比下行1/0/3/10bp [22] - 拨备安全垫充裕，拨备覆盖率212%远超监管要求(120%-150%)，拨贷比3.16%环比改善1bp [22][24] 资本充足率 - 商业银行核心一级资本充足率环比改善24bp至10.93%，较2022年累计提升24BP [25][28] - 分机构资本充足率：国有行18.18%、股份行13.91%、城商行12.64%、农商行13.21%，环比改善39/19/21/25BP [25][26]