报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期偏多，暂维持偏多震荡，但追多需谨慎，关注最终面积及产量数据能否给出新指引 [1] - 菜粕短期偏多，操作上可关注逢低短多机会，追多宜谨慎，关注下旬加籽单产预估等情况 [1] - 棕榈油短期偏多，趋势以逢低看多为主，近日关注俄乌谈判下原油价格走势影响 [1] - 棉花谨慎看多，短期聚焦新花上市前供应问题，建议谨慎看多，此前低位多头持仓考虑阶段性减仓止盈 [1] - 红枣谨慎看多，节奏预计先强后弱，当下建议逢低做多 [1] - 生猪谨慎看多，政策影响大时不建议盲目短线沽空，关注逢低建立远月多单或围绕强势合约进行反套操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至2025年08月15日，全国港口大豆库存892.6万吨，环比上周减少1.20万吨，同比去年增加22.22万吨；125家油厂大豆库存680.4万吨，较上周减少30.16万吨，减幅4.24%，同比去年减少24.35万吨，减幅3.46%；豆粕库存101.47万吨，较上周增加1.12万吨，增幅1.12%，同比去年减少48.18万吨，减幅32.20%；国内饲料企业豆粕库存天数为8.35天，较8月8日减少0.02天，减幅0.20%，较去年同期增加9.21% [3] - 美农8月供需报告意外大幅调低美豆种植面积，但调增单产，最终美豆产量及期末库存环比下调，产量环比调减116万吨 [1] - 近期事件炒作降温，本周18 - 21日美民间机构开展美豆调研数据 [1][4] - 中美贸易关税成为豆粕下档关键成本支撑，国内大豆及豆粕累库阶段，8月累库速度较7月预计有所放缓 [1] 菜粕 - 截至8月15日，沿海地区主要油厂菜籽库存11.5万吨，环比上周减少2.38万吨；菜粕库存2.55万吨，环比上周减少0.65万吨；未执行合同为5.5万吨，环比上周减少1.4万吨 [5] - 全球菜籽产量同比恢复，但加籽新年单产存在调减风险，8 - 10月菜籽进口同比大幅偏低，叠加100%加菜粕进口关税等对菜粕价格构成较强支持 [1] - 国内市场6 - 8月水产养殖黄金时期，但豆粕供应过剩，豆菜粕价差缩小，豆粕替代作用增强，挤占菜粕市场份额 [6] - 高库存、高仓单现实，中澳贸易改善令近日市场炒作情绪降温，菜粕近日下跌 [1][6] 棕榈油 - 截至2025年8月15日，全国重点地区棕榈油商业库存61.73万吨，环比上周增加1.75万吨，增幅2.92%；同比去年增加3.47万吨，增幅5.96% [7] - 2025年8月1 - 15日马来西亚棕榈鲜果串单产较上月同期减少1.78%，出油率环比上调0.51%，棕榈油产量环比增加0.88% [7] - 马来西亚2025年8月1 - 15日棕榈油产品出口量为537183吨，较上月同期出口量增加137817吨，增幅34.51%，本月前十五天出口数据较好，提振市场再创新高 [7] 棉花 - 国际方面，美国棉区旱情范围持续扩大，近期无干旱率大幅度下滑23%至59%，仅高于同期13%，本周美棉优良率环比提升2%至55%，关注美棉后市潜在飓风威胁；巴西本年度棉花总产预期为393.5万吨，较上一月调减0.3万吨，整体期末库存小幅上调，目前收割进度39%，受马托格罗索州收割偏慢拖累 [9] - 国内新疆新棉多数进入裂铃期，东疆局部棉花进入吐絮期，产量预计将提升至740万吨以上，高温炒作风险低，后市关注收花前阴雨天气炒作 [10] - 7月棉花进口量为5万吨，环比增加2万吨，但绝对量仍旧很低；国内棉花商业库存降15.06万吨至185.61万吨，低于同期27.09万吨；产成品库存小幅去化 [10] - 纺纱厂开机率环比小幅下降0.2%至65.5%，低于同期1.7%；织布厂开机率持稳于37%，低于同期1.3%；纺企订单环比提升1.5天至8.34天，低于同期2.06天，差值进一步收窄；周内内地主流纱支即期利润提升至 - 1606元/吨，疆内企业预计每吨利润恢复至400元/吨左右 [10] - 下游棉纱成交平淡，坯布成交有所好转，“金九银十”逐步启动；7月纺织服装出口面临下行压力，中美关税战缓和后市利空预期，但中期上行驱动有限 [10] 红枣 - 红枣主力合约CJ2601日内增仓上涨0.04%，收11550元/吨 [13] - 产区新季作物处于坐果关键期，未来几天新疆最高气温有所抬升但不及前期高温极值，持续关注三茬坐果情况 [13] - Mysteel初步估算新季红枣产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估新季产量在56 - 62万吨 [13] - 本周36家样本企业库存9784吨，环比减少98吨，高于同期4353吨，去化速度有所放缓 [12] 生猪 - 生猪主力合约Lh2511日内减仓上涨0.18%至13900元/吨，国内生猪现货价格持稳于14340元/吨 [16] - 短期8月钢联样本企业计划出栏量环比增加5.26%，集团场大猪出栏占比仍旧偏高，二育栏舍利用率仍在高位，存在一定供应压力 [16] - 中期1 - 7月新生仔猪数量持续增加，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间 [16] - 长期6月全国能繁母猪存栏数量为4043万头，推演至2026年5月份之前仍保持较高供应压力，但规模化养殖企业的能繁增量基本为0，中小散甚至出现小回落，7月钢联综合养殖场能繁母猪淘汰量环比增加 [16] - 由于现货价格不佳，生猪行业养殖利润进一步走低，自繁自养利润一度跌破负值；下游需求逐步复苏，后市预计将逐步呈现供需两旺 [16]