报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，预计工业硅2511在8430 - 8820区间震荡；多晶硅方面，供给端排产短期增加中期有望回调，需求端持续恢复，成本支撑减弱，预计多晶硅2511在50740 - 53780区间震荡 [6][10] 根据相关目录分别总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.7万吨，环比增加3.57%；需求端上周需求8万吨，环比增长2.56%；库存24.2万吨处于高位，有机硅库存54300吨处于低位且生产利润392元/吨，铝合金锭库存4.94万吨处于高位，再生铝开工率53%环比减少0.18%；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2939元/吨，丰水期成本支撑走弱；华东不通氧现货价9200元/吨，11合约基差575元/吨，现货升水期货；社会库存环比减少，样本企业库存环比增加，主要港口库存环比减少；盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方；主力持仓净空且空减 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量29300吨，环比减少0.34%，预测8月排产13.05万吨，较上月环比增加22.76%；需求端硅片、电池片、组件8月排产有不同变化，目前硅片和电池片生产亏损，组件盈利；成本端多晶硅N型料行业平均成本35850元/吨，生产利润10150元/吨；基差方面，08月19日N型致密料46000元/吨，11合约基差 - 5260元/吨，现货贴水期货；库存周度为24.2万吨，环比增加3.86%，处于历史同期高位；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方；主力持仓净多且多减 [8][9][11] 整体影响因素 - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划；利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [13][14] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，部分现货价持平，部分有变动；库存方面，周度社会库存、主要港口库存等有不同程度增减，样本企业库存增加；产量方面，周度样本企业产量增加，不同地区样本产量有不同变化；开工率方面，部分地区样本开工率持平，部分有变化 [17] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，硅片、电池片、组件相关价格大多持平，部分有变动；产量方面，光伏电池月度产量增加，硅片周度产量增加；库存方面，光伏电池外销厂周度库存增加，组件国内和欧洲库存有不同变化；出口方面，光伏电池出口量增加 [19] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势等不同时间段的价格变化 [21][22] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量等不同时间段的库存变化 [24] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势等不同时间段的产量和开工率变化 [28][29][30] 主产区成本相关走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势等不同时间段的成本相关变化 [32] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [34] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了不同时间段工业硅的产量、进口、出口、消费及供需平衡情况 [36] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年不同月份工业硅的产量、进口、出口、实际消费量及供需平衡情况 [39] 工业硅下游 - 有机硅相关走势 - DMC方面，展示了日度产能利用率、利润成本走势、周度产量走势、价格走势等；下游产品方面，展示了107胶、硅油、生胶、D4等均价走势；进出口及库存方面，展示了DMC月度出口量、进口量及库存走势 [42][44][47] 工业硅下游 - 铝合金相关走势 - 供给态势方面，展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势等；库存及产量方面，展示了原铝系和再生铝合金锭月度产量走势、原生和再生铝合金周度开工率；需求方面，展示了汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势 [50][53][54] 工业硅下游 - 多晶硅相关走势 - 基本面方面，展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度需求等；供需平衡表展示了2024 - 2025年不同月份多晶硅的供应、进口、出口、消费及平衡情况；硅片方面，展示了价格、周度产量、库存、月度需求量、净出口等走势；电池片方面，展示了价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口等走势；光伏组件方面，展示了价格、国内和欧洲库存、月度产量、出口等走势；光伏配件方面，展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量及出口、高纯石英砂价格、焊带进出口等走势；组件成分成本利润方面，展示了210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件的成本利润走势；光伏并网发电方面，展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量等走势 [58][61][64]