报告行业投资评级 - 铝：区间震荡；氧化铝：重心下移；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 美商务部将407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单，钢铝关税范围扩大执行快，是钢铝衍生制品监管方式战略性变化 [3] - 铝趋势强度为0，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为0 [3] 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20545，较T - 1跌55；LME铝3M收盘价2568，较T - 1跌21 [1] - 沪氧化铝主力合约收盘价3120，较T - 1跌51；铝合金主力合约收盘价20095，较T - 1跌45 [1] - 沪铝主力合约成交量105187，较T - 1减4179；LME铝3M成交量16903，较T - 1增4003 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量273457，较T - 1减58877；铝合金主力合约成交量1452，较T - 1减937 [1] - 沪铝主力合约持仓量234699，较T - 1增61704；LME注销仓单占比2.93%，较T - 1增2.93% [1] - 沪氧化铝主力合约持仓量192727，较T - 1增15152；铝合金主力合约持仓量 - 704 [1] - 近月合约对连一合约价差方面，沪铝为15，较T - 1降120；沪氧化铝为 - 1，较T - 1降35；铝合金为25 [1] - 买近月抛连一跨期套利成本，沪铝为61.29，较T - 1降1.81；沪氧化铝为23.02，较T - 1增0.01 [1] 现货市场 - 上海保税区Premium为 - 10，较T - 1增8；欧盟虎特丹铝锭Premium(MB)为215，较T - 1增5 [1] - 预培阳极市场价5502，较T - 1持平；佛山铝棒加工费280，较T - 1降20 [1] - 山东1A60铝杆加工费0，较T - 1增50；铝锭精废价差272，较T - 1增50 [1] - 电解铝企业盈亏47.22，较T - 1增351.44；铝现货进口盈亏 - 1182.86，较T - 1降88.66 [1] - 铝3M进口盈亏 - 1067.91，较T - 1降89.09；铝板卷出口盈亏1927.25，较T - 1增11.26 [1] - 国内铝锭社会库存58.60万吨，较T - 1持平；上期所铝锭仓单6.55万吨，较T - 1持平 [1] - LME铝锭库存0.24万吨，较T - 1增7.93；国内氧化铝平均价3264，较T - 1降2 [1] - 氧化铝连云港到岸价(美元/吨)为396，较T - 1持平；氧化铝连云港到岸价(元/吨)为3275，较T - 1降50 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)为370，较T - 1降5；山西氧化铝企业盈亏275，较T - 1降5 [1] - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)为42，较T - 1持平；印尼进口铝土矿价格(美元/吨)为40，较T - 1持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)为74，较T - 1增1；阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价,AI:Si = 4.5)为220，较T - 1增20 [1] - ADC12理论利润 - 114，较T - 1降7；保太ADC12为19900，较T - 1持平 [1] - 保太ADC12 - A00为 - 690，较T - 1降40；三地库存合计31432，较T - 1减221 [1] - 陕西离子膜液碱(32%折百)为2710，较T - 1持平 [1]