报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月19日沪镍主力合约区间震荡，现货市场成交较弱，基差升水扩大，镍基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [2] - 8月19日不锈钢主力合约冲高下行，现货市场成交较弱，基差升水扩大，当前宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 8月19日，上海期镍期货近月合约收盘价120330元/吨，较昨日降10元；成交量63677手，较昨日降14462手；持仓量55967手，较昨日降6540手；库存22841吨，较昨日降210吨 [2] - 8月19日，LME3个月镍现货官方价15080美元/吨，较昨日涨5美元；收盘价（电子盘）15006美元/吨，较昨日降145美元；成交量6229手，较昨日增1355手；注册仓单0吨，较昨日降199320吨；总库存210414吨，较昨日降1086吨 [2] - 8月19日，上海不锈钢期货近月合约收盘价12815元/吨，较昨日降120元；成交量134082手，较昨日增12317手；持仓量133538手，较昨日降862手；库存103940吨，较昨日增21797吨 [2] 现货价格 - 8月19日，SMM 1电解镍平均价121650元/吨，较昨日持平；1金川镍平均价122825元/吨，较昨日涨200元；1进口镍（俄镍）平均价120825元/吨，较昨日降50元 [2] - 8月19日，304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13075元/吨，较昨日降50元；304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13800元/吨，较昨日持平；304/No.1卷（无锡）平均价12650元/吨，较昨日持平 [2] 价差与基差 - 8月19日，沪镍近月 - 沪镍连一价差 - 120元，较昨日持平；沪镍连一 - 沪镍连二价差 - 270元，较昨日降10元；沪镍连二 - 沪镍连三价差 - 280元，较昨日降50元 [2] - 8月19日，LME镍0 - 3个月价差 - 205.19美元/吨，较昨日降10.54美元；LME镍3 - 15个月（场内盘）价差671美元/吨，较昨日涨5.18美元 [2] - 8月19日，SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差1320元，较昨日涨10元；LME3个月镍官方价 - 电子盘收盘价基差74美元，较昨日降76美元 [2] 库存情况 - 截至2025年8月，SMM中国港口镍矿总库存770万湿吨，较上周增0.00万湿吨；SMM上海保税区镍库存总计4700吨，较上周持平；SMM纯镍社会库存41891吨，较上周增1319吨 [2] - 截至2025年8月，200系不锈钢现货库存量205300吨，较上周降13700吨；300系不锈钢现货库存量617500吨，较上周降11600吨；400系不锈钢现货库存量112400吨，较上周降2500吨；总库存924400吨，较上周降22600吨 [2] 行业资讯 - 能源与矿产资源部确定2025年8月第二期基准镍价小幅下跌，为每千公吨15012.67美元，略低于8月第一期的每千公吨15028.33美元，对行业从业者是重要信号 [2] 投资策略 - 镍方面，基本面偏松，美联储降息预期反复，预计镍价区间震荡，操作上建议观望 [2] - 不锈钢方面，宏观情绪影响占比较大，基本面虽宽松，但价格回归基本面仍需时间且存成本支撑，预计价格仍跟随宏观波动，操作上建议观望 [2]