报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜震荡走弱，国内现货进口窗口打开，市场关注杰克逊霍尔全球央行年会及鲍威尔讲话，国内强调稳定市场预期和巩固房地产市场，库存有增有减，需求淡季渐近尾声，多空均衡待外力打破震荡[1] - 氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，基本面支撑减弱但短期限制深跌空间，临近旺季资金情绪或转谨慎，铝锭铸锭量提升致累库不流畅，电解铝延续时间换空间节奏[1][2] - 镍隔夜价格下跌，库存减少，升贴水维持负数或稳定，基本面变化不大呈震荡运行[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：宏观上市场关注全球央行年会，国内强调稳定市场和房地产，LME库存降450吨、Comex库存增792吨等，需求淡季将过订单有望回暖，多空均衡待外力打破震荡[1] - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏弱，氧化铝基本面支撑减弱但短期难深跌，临近旺季资金或转谨慎，铝锭铸锭量提升累库不流畅，电解铝延续节奏并跟踪库存和旺季信号[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍下跌，LME库存减1086吨、国内SHFE仓单减210吨，升贴水维持负数或稳定，基本面变化不大呈震荡运行[2] 日度数据监测 - 铜：平水铜等价格有跌，库存有增有减，LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏降140元[3] - 铅：价格有涨有跌，库存增加，升贴水变化，活跃合约进口盈亏降20元[3] - 铝：无锡和南海报价涨50元，库存增加，升贴水和部分原材料价格有变化[4] - 镍：金川镍等价格有涨有跌，库存增加，升贴水和部分产品价格有变化[4] - 锌：主力结算价降0.6%，库存有增有减，升贴水和部分产品价格有变化[5] - 锡：主力结算价降0.1%，库存减少，升贴水和部分产品价格有变化[5] 图表分析 现货升贴水 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水情况及多年数据图表[7][9][12] SHFE近远月价差 - 展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差情况及多年数据图表[15][18][21] LME库存 - 展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存情况及多年数据图表[23][25][27] SHFE库存 - 展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存情况及多年数据图表[30][32][34] 社会库存 - 展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存情况及多年数据图表[36][38][40] 冶炼利润 - 展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率情况及多年数据图表[43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[50] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，撰写深度报告获认可[50] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，撰写深度报告获认可[51]