报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港口基差走势疲软，持续累库，海外开工整体偏高，中国到港压力上升，下游MTO装置检修拖累需求；煤头甲醇集中检修期渐过，8月下旬开工或提升，带动内地库存见底回升；下游甲醛处季节性淡季，等待底部回升 [3] - 策略上单边建议谨慎逢高做空套保，跨期和跨品种建议观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 - 涉及甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表 [7][9][22] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [26][30] 三、甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表 [34][36] 四、地区价差 - 涵盖鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差图表 [38][44] 五、传统下游利润 - 包括山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等图表 [48][57] 市场要闻与重要数据 内地方面 - 动力煤价格Q5500鄂尔多斯动力煤470元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润655元/吨，较之前减少10元/吨 [1] - 内地甲醇价格方面，内蒙北线2070元/吨，基差279元/吨；内蒙南线2080元/吨；山东临沂2334元/吨，鲁南基差143元/吨；河南2210元/吨，河南基差19元/吨；河北2300元/吨，河北基差169元/吨 [1] - 隆众内地工厂库存295573吨，增加1885吨；西北工厂库存182500吨，减少3000吨；隆众内地工厂待发订单219365吨，减少21435吨；西北工厂待发订单107000吨，减少15800吨 [1] 港口方面 - 太仓甲醇2280元/吨，基差 - 111元/吨；CFR中国261美元/吨；华东进口价差4元/吨；常州甲醇2415元/吨；广东甲醇2275元/吨，基差 - 116元/吨 [2] - 隆众港口总库存1021800吨，增加96320吨；江苏港口库存548000吨，增加50000吨；浙江港口库存139000吨，减少5000吨；广东港口库存213000吨，增加43000吨；下游MTO开工率83.12%，降低0.77% [2] - 地区价差方面，鲁北 - 西北 - 280价差 - 55元/吨；太仓 - 内蒙 - 550价差 - 340元/吨；太仓 - 鲁南 - 250价差 - 304元/吨；鲁南 - 太仓 - 100价差 - 46元/吨；广东 - 华东 - 180价差 - 185元/吨；华东 - 川渝 - 200价差 - 115元/吨 [2]