报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场方面 热卷价格夜盘破位，黑色价格再次走弱，螺纹数据走差，8月需求环比回落明显，卷螺差走阔，中期钢厂产量维持高位、螺纹需求季节性下滑致库存上升且产量高于表需，资金押注下半年需求环比下滑，热卷跌破支撑位、8 - 9月有累库预期，建议热卷10月在3380 - 3400做空尝试 [1] - 铁矿石市场方面 昨日铁矿2601合约震荡下跌，全球发运量环比大幅增加、45港到港量下降，后续到港均值将回升，需求端钢厂利润率偏高水平、检修量略降、铁水产量高位略增，下游表需环比下降，铁水小幅走低但仍处相对高位，港口库存小幅累库、疏港量环比下降、钢厂权益矿库存环比上升，考虑下旬河北钢厂限产，8月铁水将高位略降，钢厂库存增加叠加铁水下行，补库需求走弱，因处于淡季钢材表需走弱、成材价格回落，铁矿跟随下跌，单边建议逢高做空操作 [3] - 焦炭市场方面 昨日焦炭期货震荡下跌，价格波动剧烈，焦炭提涨落地，焦化利润好转、焦企开工小幅提升，需求端高炉铁水高位波动，下游补库需求放缓，考虑阅兵前河北钢厂限产，8月铁水或下降至236万吨/日左右，库存端焦化厂库、港口、钢厂库存去库，整体库存中等，因供需偏紧下游钢厂仍有补库需求，焦炭第七轮提涨仍有预期，期货升水现货给出套保空间，焦煤价格松动成本支撑走弱，前期利多预期或充分透支，叠加交易所干预 [5] - 焦煤市场方面 昨日焦煤期货震荡下跌，价格波动剧烈，现货竞拍价格部分煤种松动、蒙煤报价下跌，总体仍持稳运行，供应端煤矿开工环比下滑、出货放缓、开始小幅降价让利，市场供需缓解、煤矿去库明显放缓，进口煤蒙煤价格跟随期货波动、下游补库谨慎，需求端焦化开工小幅提升、下游高炉铁水产量高位波动、补库需求放缓，预计8月铁水小幅下滑，库存端煤矿去库放缓、口岸小幅累库、港口库存下降、下游继续补库需求走弱，整体库存中位，现货基本面转为持稳，前期利多预期或充分透支，叠加交易所干预 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货价格方面 华东为3290元/吨较前值跌20元/吨，华北为3280元/吨较前值跌20元/吨，华南为3440元/吨与前值持平，05合约为3259元/吨较前值跌21元/吨，10合约为3126元/吨较前值跌29元/吨，01合约为3208元/吨较前值跌29元/吨 [1] - 热卷现货价格方面 华东为3450元/吨与前值持平，华北为3400元/吨较前值跌10元/吨，华南为3440元/吨与前值持平，05合约为3403元/吨较前值跌17元/吨，10合约为3416元/吨较前值跌3元/吨，01合约为3403元/吨较前值跌10元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格为3020元/吨较前值降30元/吨 板坯价格为3730元/吨与前值持平，江苏电炉螺纹成本为3353元/吨较前值降14元/吨，江苏转炉螺纹成本为3184元/吨较前值降13元/吨 [1] - 华东热卷利润为211元/吨较前值降7元/吨 华北热卷利润为171元/吨较前值降7元/吨，华东螺纹利润为71元/吨较前值降7元/吨，华北螺纹利润为61元/吨较前值降17元/吨，华南螺纹利润为91元/吨较前值降17元/吨 [1] 产量 - 日均铁水产量为240.7万吨较前值增0.2万吨 涨幅0.1%，五大品种钢材产量为871.6万吨较前值增2.4万吨，涨幅0.3%，螺纹产量为220.5万吨较前值降0.7万吨，降幅0.3%，其中电炉产量为30.2万吨较前值降0.4万吨，降幅1.4%，转炉产量为190.3万吨较前值降0.3万吨，降幅0.2%，热卷产量为315.6万吨较前值增0.7万吨，涨幅0.2% [1] 库存 - 五大品种钢材库存为1416.0万吨较前值增40.6万吨 涨幅3.0%，螺纹库存为587.2万吨较前值增30.5万吨，涨幅5.5%，热卷库存为357.5万吨较前值增0.8万吨，涨幅0.2% [1] 成交和需求 - 建材成交量为9.1万吨较前值降0.3万吨 降幅3.0%，五大品种表需为831.0万吨较前值降14.7万吨，降幅1.7%，螺纹钢表需为189.9万吨较前值降20.9万吨，降幅9.9%，热卷表需为314.8万吨较前值增8.6万吨，涨幅2.8% [1] 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本方面 卡粉为790.1元/吨较前值降4.4元/吨，降幅0.6%，PB粉为814.0元/吨较前值降2.2元/吨，降幅0.3%，巴混粉为830.9元/吨与前值持平，金布巴粉为827.3元/吨较前值降1.1元/吨，降幅0.1% [3] - 01合约基差方面 卡粉为19.1元/吨较前值增14.6元/吨，涨幅321.8%，PB粉为43.0元/吨较前值增16.8元/吨，涨幅64.2%，巴混粉为59.9元/吨较前值增19.0元/吨，涨幅46.5%，金布巴粉为56.3元/吨较前值增17.9元/吨，涨幅46.7% [3] - 价差方面 5 - 9价差为 - 30.2元/吨较前值增0.5元/吨，涨幅1.3%，9 - 1价差为18.0元/吨与前值持平，1 - 5价差为21.5元/吨较前值降0.5元/吨，降幅2.3% [3] 现货价格与价格指数 - 日照港现货价格方面 卡粉为871.0元/吨较前值降4.0元/吨，降幅0.5%，PB粉为768.0元/吨较前值降2.0元/吨，降幅0.3%，金布巴粉为809.0元/吨与前值持平，新交所62%Fe掉期为101.6美元/吨较前值降0.2美元/吨，降幅0.2%，晋氏62%Fe为101.1美元/吨较前值降0.8美元/吨，降幅0.7% [3] 供给与需求 - 供给方面 45港到港量（周度）为2476.6万吨较前值增94.7万吨，涨幅4.0%，全球发运量（周度）为3406.6万吨较前值增359.9万吨，涨幅11.8%，全国月度进口总量为10594.8万吨较前值增782.0万吨，涨幅8.0% [3] - 需求方面 247家钢厂日均铁水（周度）为240.7万吨较前值增0.3万吨，涨幅0.1%，45港日均疏港量（周度）为334.7万吨较前值增12.8万吨，涨幅4.0%，全国生铁月度产量为7079.7万吨较前值降110.8万吨，降幅1.5%，全国粗钢月度产量为7965.8万吨较前值降352.6万吨，降幅4.2% [3] 库存变化 - 45港库存环比周一（周度）为13856.40万吨较前值增37.1万吨 涨幅0.3%，247家钢厂进口矿库存（周度）为9136.4万吨较前值增123.1万吨，涨幅1.4%，64家钢厂库存可用天数（周度）为21.0天较前值增1.0天，涨幅5.0% [3] 焦煤相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）价格为1260元/吨与前值持平 涨幅0.0%，焦煤（蒙煤仓单）价格为1175元/吨较前值降16元/吨，降幅1.3%，焦煤09合约价格为1052元/吨较前值增17元/吨，涨幅1.6%，焦煤01合约价格为1195元/吨较前值增7元/吨，涨幅0.6% [5] 焦炭相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦价格为1399元/吨与前值持平 涨幅0.0%，日照港准一级湿熄焦价格为1470元/吨与前值持平，涨幅0.0%，焦炭09合约价格为1635元/吨较前值增1元/吨，涨幅0.1%，焦炭01合约价格为1709元/吨较前值增7元/吨，涨幅0.4% [5] 供给 - 焦炭产量（周度）方面 全样本焦化厂日均产量为65.4万吨较前值增0.3万吨，涨幅0.4%，247家钢厂日均产量为240.7万吨较前值增0.3万吨，涨幅0.1% [5] - 汾渭样本煤矿产量（周度）方面 原煤产量为856.6万吨较前值降2.3万吨，降幅0.3%，精煤产量为439.4万吨较前值增0.4万吨，涨幅0.1% [5] 需求 - 铁水产量（周度）方面 247家钢厂铁水产量为240.7万吨较前值增0.3万吨 涨幅0.1%，焦炭产量（周度）方面全样本焦化厂日均产品为65.4万吨较前值增0.3万吨，涨幅0.4%，247家钢厂日均产量为240.7万吨较前值增0.3万吨，涨幅0.1% [5] 库存变化 - 焦炭库存变化（周度）方面 焦炭总库存为887.4万吨较前值降19.7万吨，降幅2.24%，全样本焦化厂焦炭库存为62.5万吨较前值降7.2万吨，降幅10.4%，247家钢厂焦炭库存为609.8万吨较前值降9.5万吨，降幅1.5%，港口库存为215.1万吨较前值降3.0万吨，降幅1.4% [5] - 焦煤库存变化（周度）方面 汾渭煤矿精煤库存为111.9万吨较前值降0.2万吨，降幅0.1%，全样本焦化厂焦煤库存为976.9万吨较前值降11.0万吨，降幅1.1%，247家钢厂焦煤库存为805.8万吨较前值降2.9万吨，降幅0.4%，港口库存为255.5万吨较前值降21.9万吨，降幅7.9% [5] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算为 - 4.4万吨较前值增0.0万吨 涨幅1.0% [5]