报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭 - 供给端焦炭第六轮提涨开启，提涨幅度 50 - 55 元/吨，焦企利润好转产量回升，钢厂产量下滑但总产量上升 [5][15] - 需求端上周铁水产量环比微降，非五大材需求支撑下季节性下滑空间有限，维持高位对盘面有支撑 [5][23] - 库存端焦企和钢厂库存下滑，港口库存环比上升，总库存下滑 [5][27] - 结论为市场情绪回落，重回产业逻辑，后续钢厂补库意愿或下滑，成本端焦煤影响大，震荡偏多思路对待，运行区间参考 1630 - 1790，关注焦炭提涨/提降、铁水产量、钢材成交、焦企库存等事件 [5] 焦煤 - 供给端受超产核查影响煤矿产量显著下滑，9 月 3 日阅兵预计使产量继续下滑，甘其毛都日通关量恢复至十万吨以上 [6][44] - 需求端焦炭产量环比回升但处于历年低位，对焦煤需求支撑一般 [6][51] - 库存端下游补库意愿减弱，煤矿库存去化幅度降低，上周焦企去库、钢厂补库、港口去库，总库存去化 [6][62] - 结论为供应收缩需求端有支撑，基本面较好，震荡偏强看待，运行区间参考 1120 - 1290，关注国内煤矿产量、铁水产量、蒙煤通关、下游补库等事件 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦炭 供给 - 焦企产量环比上升，钢厂焦炭产量环比下滑，截至 8 月 8 日，全样本焦化厂日均产量 65.1 万吨（+0.29），247 家钢厂焦化厂日均产量 46.8 万吨（-0.17），总产量 111.9 万吨（+0.12） [12][15] 利润 - 第六轮提涨开启，焦企利润显著好转，截止 8 月 8 日，独立焦化企业吨焦平均利润 -16 元/吨（+29） [17][19] 需求 - 铁水产量环比微降但仍处偏高水平，截至 8 月 8 日，日均铁水产量 240.32 万吨（-0.39）；五大材周度总产量 869.21 万吨（+1.79）；钢厂盈利率 68.4%（+3.03）；247 家钢铁企业高炉产能利用率 90.09%（-0.15）；高炉开工率 83.75%（+0.29） [21][23] 库存 - 焦企库存去化，钢厂库存下滑，截至 8 月 8 日，全样本独立焦化厂库存 69.73 万吨（-3.89）；247 家钢厂库存 619.28 万吨（-7.41）；四大港口焦炭总库存 218.15 万吨（+3.05），总库存 907.16 万吨（-8.25） [25][27] 库存可用天数 - 247 家钢厂样本焦化厂库存可用天数 10.91 天（-0.26） [31] 基差 - 截至 8 月 8 日，日照港准一级冶金焦折仓单价 1583 元/吨，1 月合约基差为 -151，5 月合约基差为 -234，9 月合约基差为 -70，当前基差对盘面驱动不明显 [34] 月差 - 截至 8 月 8 日，9 - 1 合约价差为 -80.5，1 - 5 合约价差为 -83，暂无月差机会 [38] 焦煤 供应 - 煤矿产量显著下滑，洗煤厂开工率下滑，截至 8 月 8 日，523 家样本矿山原煤日均产量 188.27 万吨（-5.29），开工率 83.89%（-2.42）；洗煤厂日均产量 52.14 吨（-0.01），开工率 61.51%（-0.8） [42][44] 蒙煤通关 - 甘其毛都日通关量 10 万吨以上 [46] 需求 - 焦炭产量环比回升但处于历年低位，对焦煤需求支撑一般，截至 8 月 8 日，230 家独立焦化厂和 247 家钢厂合计日耗为 131.42 万吨（+0.06） [49][51] 洗煤厂库存 - 洗煤厂原煤、精煤库存下降，截至 8 月 8 日，洗煤厂原煤库存 277.1 万吨（-15.43）；精煤库存 166.38 万吨（-9.23） [53][55] 库存 - 下游补库力度减弱，煤矿库存去化幅度放缓，截至 8 月 8 日，港口库存 277.34 万吨（-4.77）；247 家钢厂库存 808.66 万吨（+4.87）；全样本独立焦化厂焦煤库存 987.92 万吨（-4.81）；532 家样本矿山精煤库存 245.66 万吨（-2.6）；焦煤总库存 2319.58 万吨（-7.31） [57][62] 库存可用天数 - 230 家独立焦化厂炼焦煤可用天数 12.04 天（-0.21）；247 家钢铁企业炼焦煤库存可用天数 12.99 天（+0.12） [62] 基差 - 截至 8 月 8 日，唐山蒙 5 精煤折仓单价 1008 元/吨，1 月合约基差为 -220，5 月合约基差为 -259，9 月合约基差为 -62，当前基差对盘面驱动向下 [67] 月差 - 截至 8 月 8 日，9 - 1 合约价差为 -157.5，1 - 5 合约价差为 -39，暂无月差机会 [71]