报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 虽然7月多项经济数据走弱，但市场对政策加码预期升温；市场关注上市公司半年报，四大宽基指数净利增速正增长，部分公司基本面好转支撑股市，但需警惕未发布财报公司盈利下滑拖累指数业绩；美股估值偏高，A股估值合理吸引外资流入；策略上建议轻仓逢低买入[2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）4270.0，环比+49.0；IH主力合约（2509）2851.2，环比+30.4；IC主力合约（2509）6695.2，环比+92.4；IM主力合约（2509）7276.0，环比+88.6 [2] - IF-IH当月合约价差1418.8，环比+18.0；IC-IF当月合约价差2425.2，环比+41.4等 [2] - IF当季 - 当月 -17.0，环比+0.6；IF下季 - 当月 -35.6，环比+2.6等 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 -32,647.00，环比 -1677.0；IH前20名净持仓 -19,239.00，环比 -437.0 [2] - IC前20名净持仓 -16,336.00，环比 -1152.0；IM前20名净持仓 -53,656.00，环比+50.0 [2] 现货价格 - 沪深300 4271.40，环比+48.0；IF主力合约基差 -1.4，环比+5.8 [2] - 上证50 2846.99，环比+34.6；IH主力合约基差 4.2，环比+1.2 [2] - 中证500 6728.07，环比+72.8；IC主力合约基差 -32.9，环比+22.4 [2] - 中证1000 7305.46，环比+62.6；IM主力合约基差 -29.5，环比+36.0 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）24,484.14，环比 -1922.65；两融余额（前一交易日，亿元）21,316.94，环比+293.85 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3488.42，环比 -206.45；逆回购（到期量，操作量，亿元） -1185.0，环比+6160.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元） -710.08，环比 -367.99；上涨股票比例（日，%）67.77，环比+12.74 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2509）106.60，环比+26.60；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.17，环比+0.05 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股 7.00，环比+1.90；技术面 6.80，环比+1.30 [2] - 资金面 7.10，环比+2.30 [2] 行业消息 - 2025年1 - 7月全国固定资产投资（不含农户）288229亿元，同比增长1.6%，民间固定资产投资同比下降1.5% [2] - 1 - 7月全国房地产开发投资53580亿元，同比下降12.0%；7月社会消费品零售总额38780亿元，同比增长3.7% [2] - 7月规模以上工业增加值同比实际增长5.7%；2025年8月20日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [2] 观点总结 - A股主要指数收盘集体上涨，沪深两市成交额连续六日处于2万亿水平，行业板块普遍上涨，仅医药生物板块逆市下跌 [2] - 7月规上工业增加值、固投、社零增速均较前值回落，房地产加速下探，通胀数据环比好转，7月M2 - M1剪刀差继续收窄 [2] - 已披露半年报的上市公司四大宽基净利增速进一步提升，北向资金成交活跃，8月LPR报价维持不变符合市场预期 [2] - 虽7月多项经济数据走弱，但市场对政策加码预期升温，市场关注上市公司半年报，部分公司基本面好转支撑股市 [2] - 建议轻仓逢低买入 [2] 重点关注 - 8月21日15:00 - 16:30关注法国、德国、欧元区、英国8月SPGI制造业、服务业、综合PMI初值等 [3] - 8月22日22:00关注美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话 [3]