国债期货震荡偏弱 核心观点 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 8 月 20 日 国债期货 专业研究·创造价值 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 酬。 专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 国债期货 | 日报 今日各国债期货均震荡小幅下跌。今日央行公布了 8 月 LPR 利率，维持 不变，符合市场预期。未来落实适度宽松的货币政策，重点在结构性宽松， 全面宽松的可能性下降，因此普遍的政策利率下降预期再度减弱。不过由于 市场利率持续回升，政策利率的锚定效应逐渐体现，市场利率继续上升的空 间受到限制，获将将维持高位震荡。不可忽视的一个因素是，近期股市风险 偏好持续上升，股市赚钱效应吸引资金流入股市，购买国债的需求受到抑 制。7 月 M1 同比增速大幅回升，这 ...