报告行业投资评级 - 棉花、纸浆、白糖、苹果、木材、天然橡胶、20号胶、丁二烯橡胶均为白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9] 报告的核心观点 - 各品种短期走势存在差异，操作上大多建议暂时观望，需关注各品种的供需、库存、天气、产量预期等因素对价格的影响 [2][3][4] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉今日下跌，盘中跌幅较大，现货主流销售基差暂稳，成交一般；纯棉纱交投尚可，价格总体偏稳 [2] - 7月库存消化节奏放缓，预计8月好转，因临近旺季且库存偏紧对价格有支撑 [2] - 7月棉花进口仍在低位，2025年1 - 7月累计进口52万吨，同比降74.2% [2] - 新年度新疆增产预期强，种植面积增加，天气总体理想 [2] - 短期郑棉上涨动能受限，下游订单偏弱，内地多数企业利润不佳，操作上暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，7月下半月巴西中南部生产数据偏利多，甘蔗压榨量同比减少，单产下降影响显现 [3] - 短期美糖价格或因巴西食糖产量可能不及预期企稳反弹，中期美糖期价尚未见底 [3] - 国内郑糖震荡，今年销售节奏快，库存同比减少，现货压力相对较轻 [3] - 市场交易重心转向进口和下榨季估产，25/26榨季产量预期存在不确定性，关注后续天气和甘蔗长势 [3] 苹果 - 期价震荡，早熟苹果纸袋嘎啦开始上市，因气温高上色偏慢、果个偏小，好货数量少，价格高位 [4] - 截至8月14日，全国冷库苹果库存46.13万吨，同比减少49.4%，上周去库量5.07万吨，同比下降32.31% [4] - 市场交易重心转向新季度估产，今年西部产区受寒潮和花期大风影响，低温增加果锈风险，产区整体花量较足，产量预估有分歧，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均大跌，午后震荡有所回升，国内天然橡胶和合成橡胶现货价下跌，泰国原料市场价格涨少跌多 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，东南亚多数产区降雨偏多；上周国内丁二烯橡胶装置开工率回落，部分企业重启或停车检修，上游丁二烯装置开工率回升 [6] - 上周国内全钢胎开工率回升，半钢胎开工率回落，轮胎企业产成品库存增加 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存降至61.7万吨，保税区库存回升，一般贸易库存下降；上周中国顺丁橡胶社会库存回落至1.15万吨，丁二烯港口库存回升至2.04万吨 [6] - 需求表现一般，橡胶供应增加，库存回落，市场情绪谨慎，策略上观望 [6] 纸浆 - 今日纸浆期货大幅下跌，山东月亮现货报价5450元/吨，价格下跌50元；江浙沪俄针报价5250元/吨；阔叶浆金鱼报价4150元/吨，价格下跌50元 [7] - 截至2025年8月14日，中国纸浆主流港口样本库存量为209.9万吨，较上期累库5.1万吨，环比上涨2.5% [7] - 国内7月社会零售数据环比走弱，内需回落，港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求一般，操作上暂时观望或区间震荡思路对待 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳 [8] - 上周到港量明显减少，外盘报价连续两个月回升，国内现货价格涨幅较小，贸易商压力增加，预计短期内进口不会大幅增加，国内供应量或维持低位 [8] - 进入淡季后港口日均出库量在6万方左右波动，整体出库情况较好 [8] - 截至8月15日，全国港口原木总库存为306万方，环比下降0.65%，库存总量偏低，压力相对较小 [8] - 供需情况有所好转，但旺季需求尚未启动，操作上暂时观望 [8]