报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇在供应增加背景下仍以逢高做空为主 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 期货盘面震荡反弹，最终报收2424（+38/+1.59%） [3] - 生产地，内蒙南线报价2100元/吨，北线报价2090元/吨等多地报价不一；消费地，鲁南地区市场报价2310元/吨等多地报价不一；港口，太仓市场报价2270元/吨等多地报价不一 [3] 重要资讯 - 截至2025年8月20日11：30，中国甲醇样本生产企业库存31.08万吨，较上期增加1.52万吨，环比涨5.15%；样本企业订单待发20.74万吨，较上期减少1.20万吨，环比跌5.47% [4] 逻辑分析 - 供应端，西北煤炭主产地煤矿开工率大幅下滑，原料煤价格反弹，煤制甲醇利润在650元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端，美金上周价格小幅下跌，进口顺挂扩大，外盘开工高位，伊朗8月已装70万吨，中国流向增加，非伊货源稳定 [5] - 需求端，传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升，但部分装置停车或负荷不满 [5] - 库存方面，进口到港增加，港口累库，基差坚挺；内地企业库存窄幅波动 [5] 交易策略 - 单边：高空，不追空 [6] - 套利：观望 [9] - 期权：卖看涨 [9]